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[导读]:一、银行体系负债成本走高是此次存款利率下调的直接原因今年以来存款定期化进一步加剧，长期限存款占比提升。第一，大行下调存款挂牌利率后，可能将再次带动中小银行逐步跟随下调；第二，伴随金融债储架发行等制度落地，商业银行主动负债管理能力增强，长端核心负债利率下调将加快驱动收益率曲线融合；第三，存款“再降息”为LPR报价下调提供缓冲垫，未来不排除择机启动MLF降息。第四，存款与居民投资理财存在“跷跷板”效应，存款“再降息”可能推动居民货币贮藏行为的边际变化。
居民存款同比少增、非银存款同比多增 1月“存款搬家”背后发生了什么？
从“重规模”转向“重质量”货币基金收益率跌破1% 自动降费常态化
今年以来存款定期化进一步加剧，长期限存款占比提升。2023年开年以来，经济呈现“弱复苏”势头，居民消费和企业投资意愿偏低，居民与企业存款均继续呈现明显的定期化特征。同时，近一段时间市场利率整体明显下降，导致存款人倾向于选择期限更长的定期存款锁定高利率，推动存款定期化、长期化。截至4月末，定期存款占境内存款的比重为53.2%，较年初提升2.1个百分点。相应的，近年来上市银行1~5Y存款占比持续走高，存款端平均久期由2019年末的7.3M升至2022年末的9M。对大型国有银行而言，因核心负债占比更高，受存款定期化拖累更为明显。
核心存款长端利率水平显著高于市场利率，存款定期化背景下调整必要性增强。在利率自律机制约束下，当前大型银行和其他银行执行的定期存款报价上限分别为+40和+65bp。同时，在市场利率持续走低背景下，当前一般性存款利率曲线在中长端考虑自律机制上限后，价格水平显著高于对应期限的市场利率，存款收益率曲线更加陡峭。长端核心负债成本偏高存在以下问题：第一，对企业而言，由 ... 网页链接