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[导读]:一、成交占比的高点，是否是行情的终点？我们从2月开始便提出轮动中的“强者”，大多是主线决胜的“赢家”，由此判断“数字经济”+“中特估”将成为主线方向。选取近三期营业现金比率持续为正的个股，并选取这三个报告期内营业现金比率标准差较小的央国企个股。
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我们从2月开始便提出轮动中的“强者”，大多是主线决胜的“赢家”，由此判断“数字经济”+“中特估”将成为主线方向。并且随着市场对经济和政策预期的分歧逐渐弥合，轮动开始收敛。“数字经济”+“中特估”主线更清晰、超额收益显著，成为资金聚焦的方向。
而另一方面，近期“数字经济”的成交占比也在快速提升，3月24日TMT+电子的成交占比已达到46%，由此引发市场对于板块情绪是否已到高点、行情会否终结的担忧。
对此，我们可以参考历史经验来寻找答案：
其次，参考过去三轮主线成交占比新高后的表现，除非市场环境或者行业基本面出现系统性变化，成交占比新高并不意味着行情的终点，更多是短期的震荡休整：
首先，“成交占比”、“换手率”、“拥挤度”等情绪指标更适用于基本面、产业逻辑相对稳定的行业。而当一个行业、板块所处的产业趋势、生命周期、政策环境、基本面逻辑等出现重大变化时，则可能突破交易拥挤的桎梏，而形成新的趋势性行情。例如2016-2020年的核心资产、2020-21年的新能源。对于当前的“数字经济”，我们认为同样如此。 ... 网页链接