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[导读]:金融地产占优的主要驱动为政策支持和流动性宽松。跨年行情中金融指数(包括地产)的表现主要来自于政策和流动性驱动:(1)当地产政策和宏观流动性均偏松时金融明显占优。短期关注消费、TMT、医药和地产等轮动机会。(1)首先,消费和成长是短期主线:政策强调扩大内需和安全,指向消费和成长;其次,盈利下信用上环境中成长占优。
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金融地产占优的主要驱动为政策支持和流动性宽松。跨年行情中金融指数的表现主要来自于政策和流动性驱动:当地产政策和宏观流动性均偏松时金融明显占优。当地产政策和流动性出现边际收紧时则金融指数偏弱,如2016年首提“房住不炒”。
消费板块占优的主因是盈利能力上行、外资流入以及外部冲击修复。2016-2018年消费板块在跨年行情中占优,主因是经济转型下消费行业盈利上行。2016年以来的跨年行情中消费板块占优时外资对消费的持仓明显增加。2020年年底疫后修复下消费具有明显的跨年行情。
成长板块占优需产业周期上行、政策推动和流动性宽松。跨年行情中成长占优主要集中在2014、2015、2020年年初:产业周期上行是核心推动因素,如2012-2015年智能手机,2019年后的新能源。政策支持也是重要的因素。流动性宽松对跨年行情中成长占优有重要影响。 ... 网页链接