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[导读]:接手富国可转债基金接近两年，无论是之前对此类产品有过一些研究，还是在接手初期，都存在一些疑虑。因为从历史来看，转债这一品类具有显著的周期性，在业绩上对权益行情的依赖度较高，且有放大效应，如2014年中证转债指数录得57%的正收益，但随后在2015~2018年年化回报为-1.5%。展望未来，在转债发行更为持续，规模扩容趋势性向上，投资策略更加丰富，主动性投资优势不断显现的市场背景下，或许转债基金可以告别自身的周期性特征，走向为投资人提供长期回报的道路上
接手富国可转债基金接近两年，无论是之前对此类产品有过一些研究，还是在接手初期，都存在一些疑虑。因为从历史来看，转债这一品类具有显著的周期性，在业绩上对权益行情的依赖度较高，且有放大效应，如2014年中证转债指数录得57%的正收益，但随后在2015~2018年年化回报为-1.5%。另一方面在规模上，转债存量也受到对应正股波动的影响，转债赎回条款的设计，会导致在正股出现超出区间涨幅后加速转债转股，在2015年牛市在顶点时，转债市场存量不足20只，市场规模一度低于300亿元。行业内一度笑言，转债研究员抓住行情后，随后因为成功转股而失业，转债基金经理也成为既希望牛市到来，又害怕牛市到来的一类特殊的群体。
基于上述原因，对于该类产品的未来发展一度迷茫，不过时至今日，一些变化和趋势改变了我这一想法，无论是可转债市场还是由此而生的一些产品，都开始存在长期投资的基础。首先是市场的扩容，当前存量规模已经超过6500亿元，规模的上升改变了供需两方面的属性。在供给上多样性极度丰富，目前转债已经存续接近500个主体，涵盖50个细分行 ... 网页链接