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[导读]:在季末扰动逐步消退、央行操作呵护流动性的背景下，近日市场资金面呈现平稳偏松态势。业内人士表示，跨季后流动性压力明显缓解，资金价格中枢有望下行。后续，跨季后资金面或转为自发式宽松。华西证券首席经济学家刘郁表示，参考往年规律，4月初资金利率明显下行，尽管4月是季初缴税大月，但4月信贷投放规模明显低于3月，叠加3月末财政支出释放资金规模较大，4月资金利率中枢往往较3月下降、波动幅度收窄。
在季末扰动逐步消退、央行操作呵护流动性的背景下，近日市场资金面呈现平稳偏松态势。业内人士表示，跨季后流动性压力明显缓解，资金价格中枢有望下行。与此同时，财政发力将推动政府债发行节奏加快，二季度政府债供给压力逐步显现。
业内普遍预计，若政府债供给加速推高资金利率，央行或通过多种货币政策操作对冲资金面压力，叠加二季度财政投放效应，资金面有望边际趋松。
资金面平稳跨季
民生证券固定收益首席分析师谭逸鸣表示，整体而言，近期流动性已渡过压力最大阶段，逐渐步入缓和区间，资金面平稳跨季。本周政府债净缴款和同业存单到期续发规模均不大，扰动相对可控。
跨季之后，资金面明显转松。截至4月1日收盘，DR007加权平均价大幅下行34.67个基点，报1.8421%。
“本周有近1.2万亿元逆回购到期，须关注央行的投放情况，与此同时，季末月份财政投放加速或将对冲一部分到期压力，跨季流动性或无虞。不过，当前货币宽松节奏仍存在一些不确定性，中短期而言主要关注央行投放情况和资金价格的变化。”谭逸鸣说。 ... 网页链接