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[导读]:中泰证券12月月度观点研报认为，短期对市场走势维持偏乐观的态度，方向上围绕“自主可控”和“内需刺激”两个宏大叙事，关注科技与顺周期，可以适当市值下沉，但不建议风格切换。全文如下中泰丨十二月观点核心结论：短期对市场走势维持偏乐观，方向上围绕“自主可控”和“内需刺激”两个宏大叙事，关注科技与顺周期，可以适当市值下沉，但不建议风格切换。“股息率”因子在行情不同阶段与行业表现的相关性都偏强，如果认为市场后续调整空间有限，目前大幅切换至红利资产的赔率可能并不高，相反机会成本在提升。
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中泰证券12月月度观点研报认为，短期对市场走势维持偏乐观的态度，方向上围绕“自主可控”和“内需刺激”两个宏大叙事，关注科技与顺周期，可以适当市值下沉，但不建议风格切换。
中泰丨十二月观点
核心结论：短期对市场走势维持偏乐观，方向上围绕“自主可控”和“内需刺激”两个宏大叙事，关注科技与顺周期，可以适当市值下沉，但不建议风格切换。
11月市场先涨后跌的原因？
11月上旬市场上涨，主因财政政策预期偏乐观，金融政策较为宽松。月初市场对人大会议的财政规模及投向有较高的预期，尤其对于民生、消费和地产方向的财政规模较为关注。金融政策延续宽松，一方面央行在10月底宣布在公开市场操作中启用买断式逆回购工具，此举能够增加债券市场的流动性；另一方面监管态度也相对比较温和。
中下旬的震荡调整有内外两方面的原因。内部是财政政策略低于预期与监管的边际趋严。11月8日，全国人大表决批准《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》。总计10万亿的财政规模力度不小，但由于市场预期，尤其是内外机构投资者的预期较乐观，最终落地规模可能处于预期的中下沿。除了规模之外，市场预期地方政府化债是各经济部门重新加杠杆的第一步，因此对后续的经济目标引导、需求端的政策投向 ... 网页链接