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[导读]:核心观点新型电力系统发展路径明确，煤电仍需发挥压舱石作用。《新型电力系统发展蓝皮书》明确电力系统“四位一体”基本特征和“三步走”发展路径。装机规模不及预期；原料价格上涨导致新项目造价上升；煤炭价格持续高位；上网电价下调；行业竞争加剧的的风险。
新型电力系统发展路径明确，煤电仍需发挥压舱石作用。《新型电力系统发展蓝皮书》明确电力系统“四位一体”基本特征和“三步走”发展路径。其中“四位一体”提出安全高效是基本前提，清洁低碳是核心目标，柔性灵活是重要支撑，智慧融合是基础保障。“三步走”包括加速转型期，总体形成期，巩固完善期。现阶段处于加速转型期，新能源已成为新增装机主体，但受限于电网调节能力，煤电依然需要发挥“压舱石”作用，2030年前煤电装机和发电量将继续增长。2030年后，新能源将逐步成为装机和发电量主体电源。
火电：盈利能力有望持续改善，装机和电价仍有增长空间。煤价方面：受动力煤供需格局转向宽松影响，二季度以来市场煤价急跌至800元/吨左右，也推动了长协煤价下行至6月份的709元/吨；当前价格下先进火电机组得到大幅改善。我们测算，在全年市场煤均价下跌100元/吨的情景下，华能国际将增加净 ... 网页链接