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[导读]:第四，焦巍投资于反脆弱而非脆弱。在经历了疫情的折磨之后，长期投资者应该感谢过去三年的反脆弱机会，只有杀不死的，才能使我们更坚强。
过去的三季度，焦巍减少了持仓中医药的比重，进一步增加了消费类个股如地方白酒和啤酒的比重。他还认为，不排除传统能源的原油和煤炭行业，出现了类似于白酒竞争格局改善并持续的情形，这需要加以足够的重视和研究。
焦巍承认，与二季度的最大改变，是他增加了强现金分红能力公司的配置比重。由于同时需要考量估值、资产负债表修复、供给侧的格局，并且希望有价格弹性，传统的采掘类公司成为少有的标的，而单纯的传统低估值公司并不在其投资范围之列。
从中长期视角来看，焦巍认为A股正处于一个类似于2012年尾部时期的关键时间窗口。如果外部的各种条件配合，那么这一窗口不排除成为一轮重要指数级别行情起点的可能。但相较于2012年，中国经济面临的内外部形势都更为复杂，焦巍还不能简单的给出定论。
“幸运的是，对于长期投资者而言，与其预测周期，不如被动挺过周期；与其预测潮汐的方向，不如直面潮汐径自独行。在这种时刻，对自己投资特色和能力圈范围的再认识，以及与持有人的沟通，更加重要。”焦巍说道。 ... 网页链接