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[导读]:近期市场对需求端的讨论大幅增加，且一反此前的乐观，认为房企债务危机解除后也难使需求预期恢复到此前状态。按信用派生逻辑，房企一旦重新进入扩表周期，一定能带来资产价格上涨，也一定能促进需求入市，也即需求端在过去不曾被市场担忧，因为“需求是在的”，需求是否入市由价格是否上涨决定，而价格上涨，取决于宏观环境是否能让房企进入扩表周期，通过融资拿地实现初步信用派生。在经历半年房企防风险政策支持后，当前已进入需要对需求端进行支持的时候，若非，行业仍有较大下行风险，同时，还不能是简单刺激居民再度加杠杆的政策。
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近期市场对需求端的讨论大幅增加，且一反此前的乐观，认为房企债务危机解除后也难使需求预期恢复到此前状态。按信用派生逻辑，房企一旦重新进入扩表周期，一定能带来资产价格上涨，也一定能促进需求入市，也即需求端在过去不曾被市场担忧，因为“需求是在的”，需求是否入市由价格是否上涨决定，而价格上涨，取决于宏观环境是否能让房企进入扩表周期，通过融资拿地实现初步信用派生。而2022年，市场开始担心需求能否支撑此前逻辑的延续，也即纵使房企能重新扩表，但无论需求总量还是购买力都大打折扣，难恢复到此前状态。
长期看，以非农人口占比这一国际更通用的城镇化率口径测算，当前已达70%，进入增长尾声，尽管常住人口城镇化率仍有增长空间，但长期需求确实面临下降风险，进入人口在城市间流动的结构性大周期。我们曾在《激荡二十载，遥看2041年---论道十三》详细阐述了逻辑，按照实际 ... 网页链接