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[导读]:可转债牛市初期反弹更快，牛市中后期乏力，震荡下行更抗跌：牛市前期市场基本长期处于底部，可转债已经跌近债底，股市的反弹，使得可转债的期权杠杆效应放大，此时可转债表现往往好于正股；牛市中后期因提前赎回条款等原因限制可转债的涨幅；震荡下行市场受债券属性及下修条款影响，相对正股更抗跌。
沪市持仓数据显示，5月末各类机构主体共计持有2000亿元可转债，净增持97亿元。其中，作为长线资金代表，社保资金时隔3个月后，再度净增持，规模小幅提升0.5亿元；企业年金增持7.84亿元。
社保资金再度入场增持之际，市场乐观情绪也在升温。不少机构认为，目前可转债市场经历了二季度调整，性价比已凸显，并正在逼近历史大底。
1、长线资金再度增持
“5月份，作为长线资金的社保资金选择再度增持值得关注。由于5月份新券评级不高，因此社保资金更多是在二级市场增持。”上述券商资管人士表示。
沪市持仓数据显示，5月末各类机构主体共计持有2000亿元可转债，净增持97亿元。不过对于市场的态度分化加剧，其中，作为长线资金代表，社保资金时隔3个月后，再度净增持，规模小幅提升0.5亿元；企业年金增持7.84亿元。此外，券商资管和基金公司维持了净买入格局，分别增持9.32亿元和11.91亿元。出人意料的是，券商自营减持规模达到了12亿元。 ... 网页链接