导航
[导读]:周一(5月17日)，央行开展1000亿元中期借贷便利(MLF)操作，实现足量对冲；另外进行100亿逆回购操作，当日净回笼100亿元。当日OMO操作整体符合市场预期。我们认为最危险的时候过去了，国内外流动性均无忧，债市还能涨。相关政策打压下，国内定价大宗商品涨势将放缓，通胀警报基本解除，叠加重要事件“献礼”，资金面维持平稳是大概率
ETF今日收评 | 创业板综ETF博时涨20% 通信、人工智能相关ETF跌超4%
周一，央行开展1000亿元中期借贷便利操作，实现足量对冲；另外进行100亿逆回购操作，当日净回笼100亿元。当日OMO操作整体符合市场预期。事实上，一月一度MLF的足量对冲+普通交易日的逆回购“地量”投放，已经持续了近一个季度的时间。基于此对货币政策取向做思考，只能得到“精准滴灌”下，资金面维持平稳的判断。
由于高频操作给出的信号非常平淡，市场对资金面的分歧主要来自于对后续通胀的看法。同样都是担忧通胀，当前与春节后有何不同？毕竟春节后，债市仅仅是“讨论”而非“交易”通胀。
当前与春季后最大的不同在于，彼时因为拜登财政刺激，叠加原油、铜等价格暴涨，输入性通胀压力居于主导。而随着国内定价大宗品，特别是黑色系暴涨，市场开始担忧原材料涨价，以及向核心CPI的传导。
然而需要承认的是，大宗商品的上涨趋势已经形成。我们的基准判断是，大宗商品全年也许还要涨，但短期会缓口气，缓口气的原因在于政策打压会见效。参考上一轮的供给侧改革，2016年4月份，交易所上调保证金比例、提高交易手续费；发改委约谈煤炭企业，限制乱涨价。对应到近期也有类似的措施出台，如约谈唐山主要钢企，并增加了煤炭进口配额以缓解供需错配压力。而上一轮政策打压后，2016年4月商品见顶，一直到当年10月份才脱离震荡区间实现突破。 ... 网页链接