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[导读]:核心观点热点事件：本周全球市场由政策定价转向风险定价，地缘冲突成为波动核心。国内政策基调延续稳增长取向，LPR维持不变，政治局会议明确更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策海外降息不确定风险；特朗普新政策不确定风险；地缘因素扰动风险；市场情绪不稳定风险；国内政策落地效果不及预期风险。
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热点事件：本周全球市场由政策定价转向风险定价，地缘冲突成为波动核心。国内政策基调延续稳增长取向，LPR维持不变，政治局会议明确更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策。央行下调远期售汇外汇风险准备金率至0，对冲外部扰动、稳定汇率预期；春节消费同比增长13.7%，内需韧性仍在。海外方面，美伊谈判未解核心分歧，军事部署升级并最终演变为直接军事打击，地区风险溢价显著抬升。叠加美国PPI高于预期及关税上调，降息预期后移。资产层面，贵金属与原油走强，美债收益率明显下行，美元指数小幅回落，日元升值；亚洲股市表现偏强，美股承压回调，市场结构性分化加剧。
商品市场：1）本周国际金价显著上行，伦敦现货黄金周收盘价为5278.26美元/盎司。其一，美伊局势骤然升级，以色列对伊朗实施军事打击，美军双航母战斗群进驻相关海域，地缘风险溢价快速抬升，避险资金集中流入黄金；其二，美元指数当月累计下跌2.30%，美元走弱抬升以美元计价的金价；其三，美国10年期国债收益率当月下行29BP，名义利率回落显著压低黄金的机会成本；其四，尽管短期降息节奏存在反复，但市场 ... 网页链接