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[导读]:伴随公募基金2025年四季报陆续发布，基金经理最新持仓和观点浮出水面。当前市场呈现出一种极具戏剧性的对比，有基金经理直言，主题投资与小微盘股的估值已处高位，而龙头白马股却显得格外“便宜”和被低估侯昊认为，白酒市值的底部取决于核心消费人群，批价预期和份额变化。头部企业在寻找市场化路径去解决目前复杂环境下的难题，相较于2014年，体量和结构都使得操盘难度增大，是否能够通过变革寻找更多可能性需要观察
张坤、张军、徐成等基金经理去年就已布局韩国 巨震下业绩如何？
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伴随公募基金2025年四季报陆续发布，基金经理最新持仓和观点浮出水面。
当前市场呈现出一种极具戏剧性的对比，有基金经理直言，主题投资与小微盘股的估值已处高位，而龙头白马股却显得格外“便宜”和被低估。这一幕，与2021年初“茅指数”极度高估、中小盘股相对便宜的市场格局，形成了宿命般的轮回。
值得注意的是，经历多年调整，白酒、大消费板块的低估值已进入历史低位，正重新吸引市场的目光。即便当前以AI、半导体为代表的科技成长股行情火热，但以白酒为代表的传统消费“老大哥”们，价值日益被市场审视。基金经理的操作也在此背景下出现明显分化。
距离2021年白酒行情的高点已过去5年。经过漫长调整，市场对于白酒等白马股等看法出现了显著分歧。仅就白酒板块来看，基金经理的操作已然分化：有人选择加仓，也有人选择减仓。投资者同样面临着方向性的选择。
“2025年四季度中证白酒指数下跌10.29%，是表现较差的板块。”招商中证白鹏华中证酒ETF(512690,2026-09-11,0.4112,-0.0068,-1.65%)基金经理侯昊在四季报中写道。 ... 网页链接