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[导读]:跨季后的首周，债券投资机构买卖行为出现分化。大行抢筹短久期国债，而基金爆买二永债为主的信用债。在业内人士看来，资金面持续宽松或是机构行为分化的核心因素，7月债市仍有做多空间。颜子琦也认为，二季度经济数据即将揭晓，短期可能对市场有所扰动，但宏观的扰动因素较多，从终局思维上维持中性、基本面难空债市的看法。
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跨季后的首周，债券投资机构买卖行为出现分化。大行抢筹短久期国债，而基金爆买二永债为主的信用债。在业内人士看来，资金面持续宽松或是机构行为分化的核心因素，7月债市仍有做多空间。
华安固收首席分析师颜子琦表示，跨季首周大行资金有两大特征较为明显，其一是大行融出水平逼近历史绝对高位，达到5.3万亿；其二是大行在跨季后依然大量持续买入短债，主要集中在1Y与1-3Y的国债，规模分别达到298.1亿元和424.6亿元。
“从历史数据来看，在大行融出水平历史绝对高位后，如2023年6月末，债市利率均出现整体下行”，颜子琦表示，中间的关键变量在于资金是否宽松。如果7月资金面持续宽松，DR007维持在1.40%-1.50%区间震荡，长端利率触前低可能只是时间问题，也会使得部分信用债品种的正Carry会进一步回升，套息空间增加，短期信用债表现可能依然偏强。 ... 网页链接