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[导读]:今年以来，全球宏观经济和地缘政治复杂多变，黄金作为重要避险资产，在大类资产中可谓“一枝独秀”，价格连创历史新高。“首先是美联储5月议息会议，尽管市场普遍预期维持利率不变，但鲍威尔对‘缩表节奏调整’的表态可能释放流动性宽松信号，若提及对关税引发通胀二次抬升的担忧，可能强化黄金抗滞胀逻辑；其次是地缘政治风险的‘灰犀牛’效应，4月末俄乌停火协议脆弱性显现，印度大选期间印巴冲突升温，避险资金对黄金的配置需求仍有支撑；最后是光伏装机旺季的兑现力度，根据国家能源局数据，中国一季度光伏新增装机同比增38%，但组件出口价格下滑29%，企业利润挤压可能延迟白银补库节奏，需重点关注5月中旬产业链排产数据。” 顾冯达说。
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并非只有中国市场，从数据上看，全球黄金的投资需求都在持续攀升。世界黄金协会数据显示，3月全球黄金ETF流入约86亿美元，连续第四个月实现流入。一季度流入总金额达210亿美元，创下历史第二高季度纪录。
值得注意的是，受高金价影响，黄金的投资需求和实物消费出现了明显的“劈叉”现象，实物消费表现相对疲软。中国黄金协会统计显示，在黄金消费量方面，2025年一季度，我国黄金消费量290.492吨，同比下降5.96%。其中：黄金首饰134.531吨，同比下降26.85%；金条及金币138.018吨，同比增长29.81%；工业及其他用金17.943吨，同比下降3.84%。 ... 网页链接