东北证券：需求不足仍是当前中国经济待解决的重要问题

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。长城证券：关注钠离子电池、磷酸锰铁锂电池等新技术产业化领先的电池厂商及相关上游企业部分原材料价格回落以及电池调价完成让电池厂商盈利得以修复，但行业内的出货竞争，下游车企等新玩家的入局，都让锂电的竞争格局愈发扑朔迷离。大储能国内和美国市场均受到政策催化，需求确定性高。建议关注储能产业链价值量占比高的环节，推荐电池环节的宁德时代、鹏辉能源，建议关注逆变器和集成厂商阳光电源。(2022-11-24 11:59:00)

银河证券：经济与社融回落 地产政策放宽利好银行经营改善疫情管控措施优化、地产政策放宽好于预期，有助经济和社融企稳修复，利好银行扩表和资产质量改善，叠加央行对基建、小微、制造业等领域信贷支持力度不减，我们看好银行板块估值低位配置价值，继续推荐江浙成渝地区优质中小银行：成都银行(601838)、南京银行(601009)、杭州银行(600926)和江苏银行(600919)；同时关注股份行估值改善机会：兴业银行(601166)、招商银行(600036)和平安银行(000001)。(2022-11-23 08:00:00)

春寒陡峭但晨曦微露，股票逢跌加仓。2022年至今，A股市场定价了诸多系统性风险预期，地缘波动、海外紧缩、内需疲软(地产去杠杆、新冠冲击以及防控加码)等等，市场也经历了比较充分的杀估值、杀盈利内需“找机会”：价值底部反弹，逢低布局成长。一是聚焦经济复苏预期下估值修复的周期性机会，核心在周期(央国企地产、建材等竣工链)与消费(食品饮料、酒店、航空)。(2022-11-21 07:48:00)

还有一部分消费类公司，是近5年随着我国经济水平发展而逐渐崛起的新兴行业，多数是一些偏高端的消费，这类公司的经营不太会受到当下经济情况、疫情情况的扰动，能够走出独立的经营曲线，所以更适用于新兴成长的投资逻辑，主要观察其行业渗透率、增速以及公司的竞争力，而不是通过估值和困境反转来判断投资机会，例如医美、化妆品、预制菜行业等，这类新兴消费品赛道公司的回报也比较高。(2022-11-18 00:00:00)

因此，在不考虑认/申购、赎回费、销售服务费等销售费用的情况下，指数基金的费率比主动偏股基金平均低一个百分点左右，还是实惠不少。(2022-11-25 00:00:00)

11月21日证监会主席表示探索建立具有中国特色的估值体系，基建央国企估值十年新低待重塑。推荐央企中国中铁、中国铁建、中国建筑等。(1)中国建筑前三季度净利同增15%、第三季度同增23%，中国能建前三季度净利同增24%、第三季度同增37%。(2022-11-24 07:45:00)

因此，在不考虑认/申购、赎回费、销售服务费等销售费用的情况下，指数基金的费率比主动偏股基金平均低一个百分点左右，还是实惠不少。(2022-11-25 00:00:00)

11月21日证监会主席表示探索建立具有中国特色的估值体系，基建央国企估值十年新低待重塑。推荐央企中国中铁、中国铁建、中国建筑等。(1)中国建筑前三季度净利同增15%、第三季度同增23%，中国能建前三季度净利同增24%、第三季度同增37%。(2022-11-24 07:45:00)

本周末影响市场的重要资讯有：央行下调存款准备金率0.25个百分点，释放长期资金约5000亿元；个人养老金制度启动实施；1-10月份全国规模以上工业企业利润下降3%；证监会启动深证100ETF期权上市工作；重磅政策落地，“试管婴儿”费用可报销，杭州明年起实施；杭州西安成都接力，核心城市开启新一轮楼市松绑；上交所对天鹅股份等严重异常波动股票重点监控。药明康德(603259)11月25日晚间公告，公司实际控制人控制的股东及与实际控制人签署一致行动协议的股东拟合计减持不超过2.2%公司股份。(2022-11-27 12:30:00)

一、核心观点(一)事件国家能源局和国家统计局发布了能源生产情况以及电力工业统计数据：1-10月全社会用电量累计71760亿千瓦时，同比增长3.8%，10月全社会用电量6834亿千瓦时，同比增长2.2%；1-10月规模以上发电量7.0万亿千瓦时，同比增长2.2%，10月规模以上发电量6610亿千瓦时，同比增长1.3%。政策支持力度不及预期；经济下行导致用电需求不及预期；行业竞争加剧等。(2022-11-25 08:06:00)

近日生猪养殖户出栏积极性提高，生猪价格出现一定幅度回落。据国家发展改革委监测，10月24~28日当周，全国平均猪粮比价为9.66:1，仍高于猪肉储备调节预案确定的9:1合理区间上限；猪肉价格同比涨幅超过40%，仍处于过度上涨一级预警区间(2022-11-05 00:00:00)

核心观点一、9月CPI同比+2.8%，猪肉价格持续上行9月我国CPI同比+2.8%，其中食品价格同比+8.8%，食品中猪肉同比+36%；9月CPI环比+0.3%，其中食品项环比+1.9%。猪肉价格处于上升区间，影响CPI环比+5.4%。猪周期依旧为当下关注重点，建议关注牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物、西南龙头猪企等。关注黄鸡价格以及产能变化，建议关注立华股份。(2022-10-26 07:59:00)

海通策略发文指出，A股估值水平周期波动，当前PE/PB、股债收益比、风险溢价率等指标均处于周期底部。低碳经济方面，关注风电光伏、储能和新能源车智能化。除了数字经济之外，“3060”双碳目标下我国低碳经济相关产业依然是发展重点。(2022-11-27 09:41:00)

随着个人养老金投资公募基金的落地，公募布局FOF产品步伐也在加快，越来越多基金公司跑步入场。比如，在东方基金内部，除了专门的FOF团队进行资产配置与基金研究，量化投资部也会提供偏资产配置的FOF策略，主要为养老目标FOF提供产品设计和投资策略支持。此外，在建信基金内部，FOF投资是由资产配置及量化投资部牵头负责，该团队在资产配置体系和投资流程体系、宏观择时体系和中观配置框架，以及子基金筛选体系等方面，都以量化为基石。(2022-11-27 08:04:00)