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[导读]:海通证券策略团队研报称，总结A股曾经的二次探底，可以发现该历程往往发生在熊市刚结束、牛市还在孕育的转折点，因此该阶段的市场走势也偏纠结。但历史经验表明，在A股指数二次探底的过程中，无论是从股指的点位、估值还是风险溢价角度看，前期形成的底部区域实际已较为扎实，二次探底并不会明显突破前期低点。行业层面，继续看好高景气成长，如新能源、数字经济。前期成长板块因海外政策变动而引发回调，其实从行业基本面角度看，新能源、数字经济这些成长性行业的高景气仍在，如8月乘联会口径新能源车零售销量同比增长111%，乘联会预计今年全年新能源车销量将达650万辆
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海通证券策略团队研报称，总结A股曾经的二次探底，可以发现该历程往往发生在熊市刚结束、牛市还在孕育的转折点，因此该阶段的市场走势也偏纠结。但历史经验表明，在A股指数二次探底的过程中，无论是从股指的点位、估值还是风险溢价角度看，前期形成的底部区域实际已较为扎实，二次探底并不会明显突破前期低点。目前A股估值和风险溢价已接近4月底，基本面指标比当时好，底部区域有效，企稳回升看保交楼等稳增长措施落地。
核心结论：①12/1、12/12、13/6三个底部区域上下空间10%左右，后面的底略低源于预期不稳、“钱荒”干扰。②19/1见底后20/3的二次探底没新低，当时疫情冲击后全球货币宽松。③目前A股估值和风险溢价已接近4月底，基本面指标比当时好，底部区域有效，企稳回升看保交楼等稳增长措施落地。
回顾市场曾经的二次探底
回顾A股历史，我们将上证综指从底部区域回升后经历一波明显的上涨，此后又大幅下跌的过程称之为二次探底，其中较为典型的两次分别发生于2012-13年及2019-20年。在这两个时间段之前，A股刚经历过大幅下跌的熊市，估值和市场风险偏好均被压制到底部水平，但12-13年和19-20年期间A股从底部区域回升后依然经历了二次探底，和当前的情况颇为类似，因此我们分别对前述两个时间段的A股进行回顾。 ... 网页链接