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[导读]:中金：A股估值重回历史相对低位港股估值处于历史极端低位截止3月9日，1)A股市场方面，沪深300指数前向市盈率10.1x，前向市净率1.2x，相比年初(11.5x和1.3x)回落12.4%、13.4%，也明显低于历史均值(12.6x和1.8x)。其中非金融部分前向市盈率15.6x，位于历史均值(16.1x)附近；前向市净率2.2x，位于历史均值(2.2x)附近。但是后续也需要关注美联储紧缩力度与节奏以及通胀的走势，目前美联储前期尽快开启连续紧缩以压制通胀增速是较为合适的。若通胀仍长期未回落，或美联储紧缩过于激进，美国经济可能存在一定硬着陆的风险，因此需注意地缘政治冲突升级导致通胀持续高企、美联储加息对通胀抑制作用偏弱、偏慢以及美联储紧缩过快的风险。
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截止3月9日，1)A股市场方面，沪深300指数前向市盈率10.1x，前向市净率1.2x，相比年初回落12.4%、13.4%，也明显低于历史均值。其中非金融部分前向市盈率15.6x，位于历史均值附近；前向市净率2.2x，位于历史均值附近。沪深300/创业扳指股权风险溢价7.2%/0.7%，均超过均值，向上接近1倍标准差。2)港股市场方面，MSCI中国除A股指数前向市盈率8.4x，处于历史均值向下1.1倍标准差附近，3.9%分位水平；前向市净率1.0x，处于历史均值向下1.2倍标准差附近。
恒生指数的前向市盈率和前向市净率也持平略低于历史均值向下一倍标准差的位置。恒生国企指数前向市盈率和市净率分别为8.0x/1.0x，处于历史均值向下0.6/0.7倍标准差，分位数38.1%/29.2%，接近2008年低位。港股估值水平已经处于历史极端低位。
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