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[导读]:相较于市场上既有指数债基,银华中票50指数基金是惟一的一只中期信用债基金,主要投资于中高等级的一些信用债,基本上AA+以上的评级占到了指数的93%,信用等级处于较高水平,债券违约的信用风险较低。
经历第三季度的短暂“变脸”后,收益率水平重回历史均值上方,综合政策面和资金面的状况,业界一致认同高等级的信用债将迎来布局机会。目前在募的银华中证中票50指数债券基金是国内惟一一只中期信用债基金,其拟任基金经理张翼指出,经过第三季度债市调整后,债券配置价值再度凸显,相对而言更看好信用债,而在债市持续扩容背景下,运作透明、风险及费用更低的债券指数化投资将渐入佳境。
债券价值浮现
信用债供需两旺
但是张翼也指出,经过此番修复调整后,未来债券的配置价值逐步显现,具体到品种上,相对更看好信用债。这主要是因为利率产品的主要持有人其实是银行,而利率市场化下银行存款的边际成本在不断往上走,因此利率产品收益率下行空间有限。
对于第三季度债市所出现的大幅调整,张翼认为主要由三方面原因造成:首先经历此前的慢牛行情后,债市有一定的获利回吐压力;其次,央行连续多次开展逆回购操作,降准预期一再落空,流动性改善有限,资金面趋紧;第三,从利率市场化的角度来讲,银行资金成本在不断的抬升,从这个角度来讲,债券收益率也随之上行。 ... 网页链接