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[导读]:今年以来，在供给侧约束、全球流动性宽松预期及国内“反内卷”政策推动下，有色金属等周期板块表现亮眼，部分品种涨幅显著。杨晓斌：周期行业面临的潜在挑战，主要还是来自需求端。以有色中的铜、铝为例，近年来需求弹性主要来自新能源车、电力投资以及AI相关产业，这些领域对电力设备的需求持续释放，但它们本身与整体经济预期密不可分
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今年以来，在供给侧约束、全球流动性宽松预期及国内“反内卷”政策推动下，有色金属等周期板块表现亮眼，部分品种涨幅显著。站在当下时点，周期股的估值水平如何？行业未来的投资机会在哪里？面临哪些挑战？上海证券报记者邀请了三位深耕周期行业投资的基金经理——万家周期驱动股票基金经理叶勇，前海开源基金执行投资总监、基金经理吴国清，金鹰基金权益投资部副总经理、基金经理杨晓斌，对上述议题展开探讨。
上海证券报：前三季度，推动周期股行情走高的因素有哪些？
吴国清：前三季度，国内经济运行呈现稳步复苏态势，叠加全球货币环境有望转向宽松，这一背景有利于周期资产表现。具体来看：
第二，部分战略小金属品种领涨市场。以稀土板块为例，受政策及供给侧减量等因素催化，市场预期全面转向乐观。
第一，在供给侧约束、工业周期向上预期等核心因素驱动下，以铜、铝为代表的有色金属等上游资源品走出不错行情。例如，铜矿端扰动因素较多，铝行业受海内外投建受限，叠加下游新能源、电网等领域投资需求韧性较好，相关商品及对应板块股票价格均较年初有一定上涨。 ... 网页链接