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[导读]:银河证券研报认为，财报季靴子落地，军工板块预期将迎来边际改善。短期看，首先，行业订单不明朗、重点型号降价、一季度业绩预期偏弱等估值压制因素基本pricein；其次，五年装备采购中期调整二季度或将逐步落地，订单随之可见，板块预期将迎边际改善；再次，行业复工复产叠加招投标有序重启，二季度订单落地将推动板块业绩快速回升；最后，军工板块估值分位数27.3%，提升空间依然较大。展望23年二季度，我们建议“轻赛道，重个股”，“五维度”配置：1）新域新质，无人装备领域包括中无人机、航天电子、晶品特装；远火装备北方导航、中兵红箭；军工网络安全供应商邦彦技术；军工检测提供商思科瑞；2）航空/航发产业链，包括航发动力、中航西飞、西部超导、中航光电、宝钛股份；3）导弹/北斗三产业链，包括航天晨光、新雷能和海格通信；4）国产化提升受益标的，包括紫光国微和振华风光；5）国企改革对业绩增长改善标的，包括中航电测、国睿科技、航天发展和中航电子等。
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银河证券研报认为，财报季靴子落地，军工板块预期将迎来边际改善。短期看，首先，行业订单不明朗、重点型号降价、一季度业绩预期偏弱等估值压制因素基本price in；其次，五年装备采购中期调整二季度或将逐步落地，订单随之可见，板块预期将迎边际改善；再次，行业复工复产叠加招投标有序重启，二季度订单落地将推动板块业绩快速回升；最后，军工板块估值分位数27.3%，提升空间依然较大。中期看，2023年是“十四五”承前启后的一年，军工板块预期分化明显，无人机、远程火箭弹、战略弹、北斗三、网络安全和陆军等新领域或前期非优先领域景气度有望走高/回升。
军工：财报季靴子落地，军工板块预期将迎边际改善
一、核心观点
2022年报披露进入尾声，板块业绩基本符合预期。截至2023年4月23日，军工板块144家公司中有104家已发布年报，24家发布业绩预告，合计128家中66家业绩录正增长，占比51.6%，正增长占比过半，基本符合预期。若以已发布年报的104家企业作为整体，其收入同比增速10.2%，归母净利润同比增速-3.6%，若剔除个别业务异常且业绩变动剧烈的企业，整体收 ... 网页链接