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[导读]:回顾2021至2022年初，CRO、CDMO板块收益率已回到起点，市场对板块分歧主要集中在估值、UVL清单(地缘影响)、投融资、研发投入、转移趋势上，本篇报告站在当前时段，就这5方向进行梳理分析，探讨行业景气度能否持续。把握当下：估值处历史底部，UVL影响有限、投融资快速增长、研发投入、转移趋势有望加速。风险提示事件：研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险、新药研发失败风险、汇率波动风险、环保和安全生产风险、数据样本存在一定筛选，或与实际情况存在偏差的风险
公募扎堆调研HALO股 一家获60家基金密集调研 A股板HALO更具优势
回顾2021至2022年初，CRO、CDMO板块收益率已回到起点，市场对板块分歧主要集中在估值、UVL清单、投融资、研发投入、转移趋势上，本篇报告站在当前时段，就这5方向进行梳理分析，探讨行业景气度能否持续。
把握当下：估值处历史底部，UVL影响有限、投融资快速增长、研发投入、转移趋势有望加速。
1)估值：截止2022年2月20日，2021年核心板块标的平均PE约77.1X，较近三年平均PE折价约21.1%，根据均值回归理论，我们认为继续下探空间有限；
2)UVL清单：①我们认为UVL事件主要源于疫情导致美国商务部工作人员出行不便，为其正常执行程序，无须过度解读；②CRO、CDMO的本质是服务，知识产权属于客户，贸易纷争可能性低；③研发生产外包行业提升全球创新药研发效率，解决药品持有人的生产瓶颈，存在一定刚性需求；④凭借工程师红利、政策鼓 ... 网页链接