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[导读]::2021,投资者最需要注意的是控制风险,保住2019、2020年的胜利果实,一定要做好大类资产配置。
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【孙鲁闽】:所谓赛道,其实可以看作是一种偏工具型的配置工具。如果你买入的赛道被事实证明处于景气向上周期,那么投资业绩就会相对突出。反之,则结果不会太好。很多年前认为“五朵金花”是好赛道,十几年前认为“钢铁、汽车、煤炭”是好赛道,随着经济结构转型,现在大家又认为新能源、医药、消费是好赛道,可能过几年又有新的好赛道出来,所以好赛道也是因时而定的。
【孙鲁闽】:过去两年,“赛道”和“极致行情”是我们经常看到的词汇,投资者也普遍偏好远期成长空间大、赛道好的行业。我们也发现医药、半导体、军工、新能源等等所谓好赛道中的个股差异不大。进入2021年,一方面前两年市场估值出现系统性提升,另一方面信用收缩可能性加大,所以这些板块里的个股有可能出现大分化。我们预计2021年市场可能会从赛道投资思路逐步转向以选股为重。
Tips:
信用收缩是宏观调控的一种结果,通常会用一些指标做观察。比如若每月央行发行的社融数据下降、信贷规模增速下行,那么就是信用收缩的信号。 ... 网页链接