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[导读]:中信证券：中报季还是以结构性机会为主相比2014年底和2019年初，当前市场从估值上来看可能还不支持纯粹流动性驱动的行情，但如果美联储在7月意外降息，并且中国央行同步宽松，可能成为引燃市场情绪的一个催化首先是，海外科技映射方向如光模块、英伟达产业链受益于美元回流和纳指上涨，仍具持有价值；其次是国内AI产业链中，上游算力、服务器等环节受益于中美科技竞争加剧，订单和收入维持高景气，短期弹性更强；此外，军工板块因阅兵预期升温，在地缘冲突频发与中国科技实力上升的背景下，或迎来阶段性主题行情。
相比2014年底和2019年初，当前市场从估值上来看可能还不支持纯粹流动性驱动的行情，但如果美联储在7月意外降息，并且中国央行同步宽松，可能成为引燃市场情绪的一个催化。从板块轮动来看，活跃资金或正从医药和消费切向科技和金融，红利也开始滞涨。结构性机会仍将是贯穿中报季的话题，指数型机会可能还需要等三季度末到四季度。
近期，YU7大热、欧洲延缓停售油车，标志着产品力正替代产品形式，推动全球电气化进程全面加速东移，下一个阶段的行情逻辑可能是电气化领域全产业链变现能力的提升，以及AI智能化领域的追赶。三季度A股科技企业IPO重启，科技领域产品催化频出，或将带来市场注意力重新转向科技板块，有望接力创新药和新消费的行情。预计AI和军工是三季度寻找结构性机会的重心。
从此前市场要破位的恐慌，到上周连续大涨后指数要突破的预期，市场在一周时间内经历了翻天覆地的变化，增量资金的入场使得两市成交额也放大到了1.5万亿元左右。这也再一次证明，市场不缺钱。国内广谱利率下行背景下的存款“搬家”和美国例外论证伪、美元贬值、联储降息预期下的资金外溢，都已经成为A股市场的蓄水池。 ... 网页链接