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[导读]:5月12日，《中美日内瓦经贸会谈联合声明》正式发布，中美双方同意大幅降低双边关税水平。14日，中美双方正式调整了关税政策。两相对比，杨博光表示，美国经济压力增加，每股盈余与回购力度减弱，美股与美元指数下行概率增强，美国资本将外溢全球；而强劲的动能和频频出台的支持性政策，正成为中国经济增长的助推器。叠加二季度专项债发行规模提速，经济内循环进一步向高质量发展，A股市场价值的提升也将与内需经济板块产生共振效应。
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在全球经济格局深度重构的关键阶段，如何看待中美两国背后面临的经济环境及其对A股市场的影响？为此，证券时报记者近日专访了东莞证券首席经济学家杨博光，为您带来新思考。
财政货币双紧缩美经济再承压
杨博光分析，根据最新数据，尽管美国4月核心CPI同比增速延续了三个月下行趋势，但需警惕数据表征的滞后性风险。当前读数反映的是2~3月经济活动传导结果，而4月商品价格同比已边际转正至0.2%，叠加美国企业及零售商在关税生效前集中补库，未来关税对终端价格依然存在扰动因素，或于二季度末加速显性化。
更值得注意的是，消费增长主要依赖生活必需品的价格效应支撑，奢侈品消费虽保持增长但仅集中在高净值群体，大众消费已现疲态。在此背景下，随着信用卡违约率攀升和超额储蓄耗尽，中产阶级实际购买力面临双重挤压，较为明显的反映是消费者信心指数已创下近三年新低。“这意味着，美国经济或将从‘抢进口’带动的浅衰退转向由内生性消费收缩主导的深度调整。如此一来，美联储将陷入两难局面，一边是经济衰退的压力，另一边是外贸政策不确定带来的通胀漩涡。”杨博光说。 ... 网页链接