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[导读]:华泰证券研报分析称，2024年上市保险公司利润高增长，而净资产增速相对较慢，反映出利润和净资产不同步的问题。新会计准则下，传统险准备金对利率高度敏感。对于资产负债匹配欠佳的保险公司，在利率下行期内，如果固收资产增值速度赶不上准备金膨胀速度，会导致其他综合收益为负值，进而导致净资产减少，因此在新准则下净资产对利率变得较为敏感
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华泰证券研报分析称，2024年上市保险公司利润高增长，而净资产增速相对较慢，反映出利润和净资产不同步的问题。在新会计准则下，利润对股市波动较为敏感，而净资产受债市影响更多，二者走势在一定条件下会严重分化。同时，保险公司2024年新业务价值强劲增长，可比口径下增速最高接近130%，主要由NBV利润率提升驱动，新单保费基本停止增长。2024年报中，各保险公司再次下调投资收益率和风险贴现率假设，对NBV和内含价值产生负面影响。我们认为净资产的重要性在上升，建议关注资产负债匹配较好，有增长韧性的保险公司。
华泰 | 保险：利润向左、净资产向右
2024年上市保险公司利润高增长，而净资产增速相对较慢，反映出利润和净资产不同步的问题。在新会计准则下，利润对股市波动较为敏感，而净资产受债市影响更多，二者走势在一定条件下会严重分化。同时，保险公司2024年新业务价值强劲增长，可比口径下增速最高接近130%，主要由NBV利润率提升驱动，新单保费基本停止增长。2024年报中，各保险公司再次下调投资收益率和风险贴现率假设，对NBV和内含价值产生负面影响。我们认为净资产的重要性在上升，建议关注资产负债匹配较好，有增长韧性的保险公司。 ... 网页链接