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[导读]:财联社1月9日讯在银河证券举办的2025年策略会上，中国银河证券首席策略分析师杨超围绕2025年市场投资环境展望、A股市场发展趋势、主题风格等话题进行分析和研判。展望投资结构，需结合政策预期、“新旧动能”转换和业绩等视角加以分析。政策面加持，业绩增速较高，但估值水平较低的行业较为值得关注。对此，杨超从三大方向展开分析。
杨超称，“未来很长一段时间内，A股市场的估值结构将面临一个风险的结构性融合。”新质生产力、自主可控、高端制造是未来3-5年内可能长期聚焦的板块。
新旧动能转换期，房地产为影响市场的关键因素之一
2025年投资者环境预期如何，是此次会议探讨的第一个主题。杨超分别从海外确定性叠加不确定性、国内面临的风险与挑战、国内政策“稳定”与“进”的协同等3方面作出分析。杨超认为，2025年的投资主线或仍将围绕政策延续进行演绎。
国内面临的困难与挑战也不少，包括修复动能有待进一步增强；实体经济活跃度有待提振；长期缓释房地产“灰犀牛”风险，稳预期，止跌回稳；信用债潜在违约风险等。杨超强调，房地产市场走势是A股定价的关键因素，今年能否实现止跌回稳至关重要。同时，地方债务风险问题也需关注。
海外有几点因素值得关注。杨超分析，2025年将体现美国针对中国货币政策的一个转向，并且今年还存在二次通胀风险的可能性。特朗普所提倡的政策会在未来进一步推升通胀问题。此外，海外层面还存在5点不确定性，包括地缘政治因素；极端天气对主要国家农业和经济发展影响；美国大选对全球资本市场的扰动；全球经济衰退风险；全球降息周期节奏预期不稳，持续的高利率环境将对市场产生一定影响。 ... 网页链接