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[导读]:上半年港股风格分化，恒生国企表现亮眼上半年全球大类资产成绩单中，以大型科技公司引领的纳指飙升行情备受关注。配置层面，科技成长和高股息哑铃型配置仍或有效。一方面，关注分母端受益海外降息周期的利率敏感领域，如互联网和医疗保健、高景气科技制造等优质成长，以及受新质生产力政策催化的方向
恒生科技回撤25%跌成“老登科技”？南下资金加大买入 不可小视
上半年全球大类资产成绩单中，以大型科技公司引领的纳指飙升行情备受关注。但与此同时，港股高股息资产表现亮眼，“攻守兼备”的恒生中国企业指数以10%的涨幅在全球主要市场指数中名列前茅。
今年以来，港股走势一波三折，行情的主导因素主要围绕海外降息预期、国内基本面和政策利好展开。1月底，政策持续加码提振信心，市场走出CPI连续四个月负增的“阴霾”，开启第一轮反弹。在短暂休整后，4月下旬，地产政策发力和海外降息预期升温下，南下资金与外资共振引领港股第二轮反弹。但5月下旬至今，情绪再次回落，主要指数震荡回调。
反弹主要由估值贡献，背后是风险偏好的抬升
估值与盈利视角下，两轮反弹主要由估值贡献。背后是风险偏好的修复，恒生指数风险溢价从年初9.5%的高点回落至7%左右的水平。值得注意的是，盈利预期二季度以来也呈现筑底企稳。 ... 网页链接