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[导读]:自6月开始，A股和大宗商品走势“冰火两重天”，一边是“3100点保卫战”，另一边则是自6月反弹超30%的原油和铁矿石，整体趋势有所背离。预计10月后，大宗商品将开始回调。首先国内的需求旺季在10月之后结束，因此大宗商品最早的考验就是10月之后面临需求的部分回调。
自6月开始，A股和大宗商品走势“冰火两重天”，一边是“3100点保卫战”，另一边则是自6月反弹超30%的原油和铁矿石，整体趋势有所背离。从南华商品指数也可以看出，自6月开始已经反弹20%，但A股上证指数下跌约3%。
回顾历史发现，自2004年开始，大宗商品与A股走势发生背离的情形发生过5次。早期的是2006年~2008年4万亿投资和2013年~2015年加杠杆带动的两次大牛市期间，近期则主要是2018年~2019年、2022年上半年以及2023年6月至今。
一般来说，作为原材料的原油、铁矿石涨价，成本如果能够顺利向下传导，会带动整个工业品价格上涨，相应企业利润也会有所增长，从而实现经济增长。但倘若终端需求较弱，传导不畅反而将会导致终端产品的利润受到挤压，影响企业利润。 ... 网页链接