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[导读]:中信证券研报指出，年中以来黄金受美元美债持续高位震荡影响短暂调整。通过历史复盘，中信证券认为黄金突破前高的背后都出现“三因素共振”的支撑，即三个主要的影响因素均朝利多黄金行情的方向运行。美联储紧缩周期节奏变化超预期；美国经济衰退开启时点早于预期；中美关系等短时地缘政治风险扰动超预期；美国与非美经济基本面差异引发美元币值波动超预期；欧洲和日本货币政策超预期；美债发行及评级调整超预期。
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中信证券研报指出，年中以来黄金受美元美债持续高位震荡影响短暂调整。通过历史复盘，中信证券认为黄金突破前高的背后都出现“三因素共振”的支撑，即三个主要的影响因素均朝利多黄金行情的方向运行。
中信证券基于定量模型拆分认为，年底至明年初美元美债回落或令黄金价格升至2050美元/盎司左右，在风险性事件的催化下，黄金价格突破前高的可能性大，且预计沪金突破前高的可能性较伦金更大，年底至明年初维持超配建议。
▍近期行情的解读：美元美债高位震荡，黄金短暂调整。
5-9月以来美元美债持续高位震荡，黄金短暂调整。主要原因：1）美国经济阶段性韧性仍强，且与非美市场经济基本面差阶段性走阔；2）美联储货币政策的市场预期变化，降息预期不断修正，叠加加息终点时点的反复博弈；3）美债评级下调与发行增加等短时扰动短时抬升美债利率。除此之外，黄金价格年初以来的“超涨”现象或并未被挤出。 ... 网页链接