中泰策略张文宇：油价回到俄乌冲突之前预示了什么？

2022-08-10 07:29:00 编辑:基金速查网

[导读]:我们此前一个月的核心判断是，8月3日晚沙特及OPEC+增产将超预期，驱动原油价格跌回至俄乌冲突之前的水平，即WTI回到90美元以下震荡中枢。而实际上，8月3日晚OPEC+会议增产10万桶，增产幅度大幅低于我们此前的预期，但原油价格却如期持续下行，8月5日WTI原油期货价格89.01美元/桶，已回到2022年2月俄乌冲突前水平——可谓失之桑榆，收之东隅。因此，关注原油价格见顶驱动CPI-PPI剪刀差收窄带来的投资机会，包括受益油价下行的航空、下游化工、中游制造业。

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　　我们此前一个月的核心判断是，8月3日晚沙特及OPEC+增产将超预期，驱动原油价格跌回至俄乌冲突之前的水平，即WTI回到90美元以下震荡中枢。而实际上，8月3日晚OPEC+会议增产10万桶，增产幅度大幅低于我们此前的预期，但原油价格却如期持续下行，8月5日WTI原油期货价格89.01美元/桶，已回到2022年2月俄乌冲突前水平——可谓失之桑榆，收之东隅。因此，本文分析OPEC+增产低于我们此前预期的原因，并重述我们对原油价格中期下行，以及后续市场走势的判断。

　　一、如何理解OPEC+增产及原油价格下行？

　　为什么我们此前判断沙特、OPEC+等增产将超预期？1)拜登访问沙特在民主党内是成本较高的行为，取得增产协议的概率较大；2)美国国务院批准向沙特出售导弹系统，该系统是沙特2年以来仍未获得的武器。 ... 网页链接

增产国际油价突然大跌！欧佩克+将加速增产

WTI原油跌幅扩大至5%，一度逼近55美元/桶附近。消息面上，欧佩克+成员国同意6月增产41.1万桶/日。相关报道原油价格战一触即发？外媒援引五位了解相关会谈的消息人士称，沙特官员正在通知盟友和行业专家，表示不愿再通过进一步减产来支撑原油市场，并且能够应对长期的低油价局面。(2025-05-05 05:32:00)
标签：增产油价原油产量市场产油国减产成员国
原油中信证券：油价高位有望加速优质新能源车企出海

中信证券指出，美伊战争正向着长期化方向发展，霍尔木兹海峡的“封锁”推动原油价格飙涨，中信证券认为原油价格持续高位将在全球范围内提升纯电与低馈电混动车型竞争力，中国车企技术优势有望加速转化为全球份额。当前时间点，我们认为上游原材料价格上涨等负面因素已经被逐步price-in，市场对2026年板块业绩预期充分调整，同时我们认为地缘政治因素导致的高油价，有望成为长周期视角下优质国内新能源乘用车车企长期出海逻辑加强的催化剂。我们认为有明确新能源汽车出海增量的企业将是今年跑赢板块的重要推动力。(2026-03-17 07:52:00)
标签：出海原油认为价格用车高位
下行债市迎关键指引！基金经理：基本面支撑依然稳健继续看好国内债券市场

2026年是“十五五”开局之年，本次政府工作报告不仅锚定了中国经济中长期发展的新坐标，也为债券市场的投资逻辑提供了关键指引。具体来看，本次政府工作报告将经济增长目标设定在4.5%—5%的区间，既体现了向高质量发展转型的定力，也通过“在实际工作中努力争取更好结果”的表述展现了政策的进取姿态。国泰基金也表示，本次报告并未带来超预期的宽松信号，债市的基本面支撑仍在，财政赤字率约4%且赤字规模、特别国债和地方专项债安排规模均与去年基本持平但处于历史高位，年初财政的贴息政策也在报告中明确为1000亿元财政金融协同促内需专项资金。展望未来，在当前经济弱修复、通胀有望回升的背景下，利率下行空间收窄，特别是长期债券面临来自财政供给的额外约束。(2026-03-10 09:31:00)
标签：债市政策债券财政预期经济报告
预期华西证券：AI用电需求持续提升 Agent爆发加速需求

华西证券指出，受AI产业拉动，算力规模快速增长，尽管目前我国算力中心用电量在全社会用电量中所占比例不大，短期内仍在电力系统可支持范围内，但算力用电占全社会用电量的比例不断增加，呈现出快速增长趋势风险提示：市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。(2026-03-18 07:41:00)
标签：用电全社需求有望增长
价格存储芯片短缺或持续至2030年！一图梳理产业链机会

在隔夜美股存储概念大涨的带动下，3月18日，存储芯片概念股大涨，同有科技、深科达、西测测试、朗科科技20cm涨停，广合科技、中电港、诚邦股份涨停。据媒体报道，韩国三星最大的工会组织“全国三星电子工会”表示，因薪酬谈判破裂，工会已启动为期十天的投票程序，结果将于本周三正式出炉。中国银河证券也认为，当前时点是存储芯片赛道下一轮周期的新起点，在AI服务器需求高速增长叠加国产替代，看好国内存储产业链相关上市公司的投资机遇。(2026-03-18 14:33:00)
标签：涨停价格涨幅科技
油价中信证券：油价高位有望加速优质新能源车企出海

中信证券指出，美伊战争正向着长期化方向发展，霍尔木兹海峡的“封锁”推动原油价格飙涨，中信证券认为原油价格持续高位将在全球范围内提升纯电与低馈电混动车型竞争力，中国车企技术优势有望加速转化为全球份额。当前时间点，我们认为上游原材料价格上涨等负面因素已经被逐步price-in，市场对2026年板块业绩预期充分调整，同时我们认为地缘政治因素导致的高油价，有望成为长周期视角下优质国内新能源乘用车车企长期出海逻辑加强的催化剂。我们认为有明确新能源汽车出海增量的企业将是今年跑赢板块的重要推动力。(2026-03-17 07:52:00)
标签：出海原油认为价格用车高位
中枢从“重规模”转向“重质量”货币基金收益率跌破1% 自动降费常态化

随着市场利率中枢持续下移，货币基金正经历一场前所未有的“被动降费”浪潮。与2023年以来行业主动调降费率不同，近期长盛、申万菱信、安信、诺德等多家公募机构相继公告，旗下货币基金依据基金合同约定的动态调整机制，自动触发管理费率下调多位业内人士认为，从更宏观的视角看，货币基金动态费率机制的启动，是公募行业坚持以投资者为本、提升投资者获得感的具体体现。(2026-03-02 04:22:00)
标签：费率货币机制投资收益投资者管理
冲突银河证券：业绩将成为下一阶段行情的核心锚点

银河证券指出，2月底以来，美伊冲突升级反复扰动市场情绪，油价大幅波动带动通胀预期上行，美联储降息预期受挫，风险资产表现受到压制。外部不确定性风险；政策不及预期风险；市场情绪不稳定及流动性持续调整风险。(2026-03-16 07:30:00)
标签：市场风险预期扰动韧性情绪板块内需

中泰策略张文宇：油价回到俄乌冲突之前 预示了什么？

中泰策略张文宇：油价回到俄乌冲突之前预示了什么？