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[导读]:近期成长风格持续性的关注升温，科创制造与消费的表现开始“此消彼长”，我们从盈利、估值、产业趋势、政策环境、交易情绪、行业轮动、个股分化、机构持仓、拐点后的走势以及全球宏观环境等十个维度梳理历史规律并综合评估当前的成长行情：1)本轮领涨的新能源汽车、半导体等产业链盈利预告亮眼，盈利和产业景气度仍然向上，相比其余行业基本面相对优势明显。对景气度高、产业逻辑明确、产业周期持续相对长的部分成长方向，大方向上我们依然维持积极，近期如有继续调整，可能提供逢低介入机会。
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1)本轮领涨的新能源汽车、半导体等产业链盈利预告亮眼，盈利和产业景气度仍然向上，相比其余行业基本面相对优势明显。
2)当前创业板指以及电气设备、半导体、生物制品等热门行业估值不低，面临波动难免加大，但相比历史极端估值仍有距离。
3)下半年国内经济可能稳中趋弱意味着宏观政策可能稳中趋松，同时监管导向利好科技创新和产业升级，政策环境对成长风格继续有利，市场对成长风格局部估值偏高的容忍度可能需要有所提升。
4)交易情绪和公募基金对热门赛道的超配比例相对较高，但尚未达到历史阈值水平。
5)近期监管政策因素引发市场波动加大，但成长相关行业盈利周期和产业趋势仍然向上是最根本因素，阶段调整结束后可能成长风格可能仍将延续。
摘要
成长风格的历史规律。我们4月开始提示“逐步重回成长”，重点推荐电动车产业链及半导体等成长主题，4月底以来成长风格走出独立行情，创业板指区间最大涨幅37%而上证50创出新低，近期波动后成长风格持续性的关注明显升温。 ... 网页链接