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[导读]:在目前市场情况下,我们建议投资者以时间换空间,关注定期开放债券基金,例如正在开放期的博时岁岁增利一年定期开放债券基金(000200)、博时月月薪(000246)等。
国内目前的宏观格局,最大的基本面在于两个方面,一是潜在增速处在持续下行的大周期,并且距离重新上行的周期性拐点尚远;二是宏观政策上强调底线思维下的结构化改革。长期来看,经济下行趋势难改,且处于高债务水平的债务周期内,债券市场利率存在下行空间,我们保持债市中长期牛市的观点不变,对于后市不悲观。但短期来看,长端利率的进一步下行需要阶段性的风险暴露和资金利率的下行。同时还要看到,经历两年债券大牛市场,今年固定收益市场的收益水平难以达到此前两年的水平,且同时波动幅度增大,收益率曲线整体呈现平坦化特征。
二季度债券市场呈现“倒U型”态势,长端利率先上后下。货币政策维持中性对冲,以“利率走廊”的价格调控方式稳定货币市场预期。二季度流动性呈现总体宽松、阶段性紧张的局面,银行间R001均值2.03%,R007均值2.45%,与一季度基本持平。信用债市场跟随整体债市先跌后涨,但随着信用事件爆发频率的提升,信用债之间分化愈加明显,高评级资质好的品种和低评级过剩产能品种收益率利差呈扩大态势。 ... 网页链接