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[导读]:核心观点:随着我国债券市场持续对外开放,债券市场持续获得国际资本流入。在2017年的报告中,我们预计2016至2020年的5年间,境外机构有望带来约4000-4400亿美元的国际资本流入。第三,外资的购债偏好会对国内期限利差、信用利差产生影响。例如,外资在期限结构上更为偏好3-5年期债券,在类别上更为偏好国债、政金债,而几乎不增持信用债,那么外资大规模流入时期,信用利差、3-5年期限利差或将受到压缩,反之亦然。
六位基金经理把脉港股后市: 5项措施激活港股做多热情 制约因素有望松绑
随着我国债券市场持续对外开放,债券市场持续获得国际资本流入。在2017年的报告中,我们预计2016至2020年的5年间,境外机构有望带来约4000-4400亿美元的国际资本流入。从现实结果来看,2016年至2020年11月,托管数据显示外资增持人民币债券24431亿元,按当前汇率折算,合约3740亿美元,仅比我们的预测值略低260亿美元。
展望2021年,预计外资将增持人民币债券9000亿元,月均约750亿元,原因有四:第一,中美利差是外资流入的同步指标,2021年中美利差将有回落,但维持高水平。第二,美国广义有效汇率指数的走势对于外资买债存在6个月左右的领先意义,弱美元周期下这一因素持续构成支持外资流入的因素。第三,中国债券市场的对外开放进程毫无疑问将继续向前推进。第四,被纳入指数而带来的被动国际资本流入方面,2021年1-3季度无新增的被动指数资金流入,4季度开始富时世界国债指数将被动买入中国债券。 ... 网页链接