导航
[导读]:中金公司发布研报认为，截至8月底，全球主动基金配置中资股5%，低配1个百分点。我们测算若从低配转为标配，对应近400亿美元流入，相当于2023年3月以来流出总额。配置比例：截至8月31日，主动基金对中国配置比例低于基准约0.1%。2022年至今，全球主动基金对中国、印度从超配转向低配，韩国仍维持超配，日本低配有所下降。
本周全球资金面值得注意的变化是：1）我们追踪的EPFR资金数据显示，截至本周三，海外主动资金连续流出65周后首度转为净流入，且被动资金加速大幅流入；2）互联互通方面，仅本周一开市，北向成交和南向流入日均规模扩大；3）全球股票、债券与货币市场均维持流入；4）日本加速流出，印度转为流出，新兴市场流出收窄。
国内市场，假期期间港股与中概继续大涨，哪些外资是流入主力？国庆假期A股休市，互联互通仅周一交易，提供了很好的“控制变量”分析海外资金的窗口。本周港股大涨，外资流入确有支撑，但分析何者是流入主力，才是判断行情持续性和后续市场表现的关键。综合各口径数据，我们发现：
1）被动外资加速流入，但存量规模占比不大。截至本周三，A股流入被动外资26.4亿美元，港股和ADR流入28.7亿美元，规模是上周的3-4倍，且创2016年以来新高。区域上以投资中国的基金为主，投资全球的基金流入规模不大。被动外资上周起持续流入，或主要是非机构投资者通过ETF增持，且根据MSCI和其他渠道的数据统计，被动资金只占整体规模的两成，并非影响主体。 ... 网页链接