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[导读]:本文整理自南方基金联席首席投资官、董事总经理孙鲁闽10月30日-11月1日光大银行“私人银行资产配置策略会百场行”现场发言，有删减。债券市场具有明显的周期性特征，本轮债券牛市历时2年，超出历史平均水平，经历年初货币宽松阶段后流动性呈现中性趋势，债券熊市平均持续时间1年2个月，本轮债市何时能够出现牛熊转换仍待观察。
本文整理自南方基金联席首席投资官、董事总经理孙鲁闽10月30日-11月1日光大银行“私人银行资产配置策略会百场行”现场发言，有删减。
宏观经济
国内疫情得到有效控制，我国经济处于持续复苏的阶段。
预计接下来有望看到连续几个季度GDP增速的抬升，随着中国各项经济数据好转，大部分上市公司业绩有望改善。
以工业制造业为例，截至7月，制造业PMI已连续5个月位于荣枯线以上，行业大类中，原材料、中间品、设备、消费大类均呈现回升。工业企业利润逐季回升，呈现“由降转升、增长加快”的走势。前三季度企业中长期贷款持续恢复且增速加快，企业融资明显改善，对于制造业恢复十分关键。 ... 网页链接