价值增长

临近年末，外资对中国资产的青睐度提升。资金流向监测机构EPFR最新数据显示，上周该机构监测的中国股票型基金资金净流入额创15周以来新高。高盛策略团队表示，MSCI中国指数和沪深300指数明年有望分别上涨12%、16%。从历史角度来看，中国股票估值目前处于非常低的水平。在A股市场下行风险小、公司盈利持续增长的前提下，中国股票目前具备投资价值。(2023-12-23 06:44:00)

中金公司12月12日研报表示，中资寿险趋势向好的价值表现终会兑现为利润改善，修复空间最为可观。2023年中资寿险在价值高增和经济走弱之间先起后落，我们认为板块未如期修复的原因为新业务价值是长期利润前瞻指标，而价值转正带来利润改善被短期的大额股票投资亏损掩盖，使得价值改善的说服力减弱，同时市场对资产端预期过于悲观、对负债端趋势存疑。新单保费增长不及预期；长端利率大幅变动；资本市场大幅波动；自然灾害；政策及监管不确定性；海外金融风险事件。(2023-12-12 07:27:00)

近期，市场行情进入年终“拉锯战”，但科技与医药双轮驱动的“混合风”仍在劲吹，周期股、“中特估”及新能源等赛道也似乎在积蓄力量。王超表示，股票资产收益价值仍在提升，高股息及优质企业内生增长均有较大吸引力。从总体看，机构将沿着高股息和高质量成长两个方向展开长期资产配置。(2023-12-11 05:29:00)

12月5日，中国证券报记者获悉，首批两只深证50ETF产品将于12月11日在深交所上市。深证50精选行业龙头，是深市核心资产的集中体现。“深证50ETF逆势大卖，体现出投资者看好核心资产的中长期投资价值。”苏华清表示，富国基金将充分保障深证50ETF的平稳运行，帮助投资者掘金具有深市特色、公司治理良好、长期增长潜力大的核心资产。(2023-12-06 05:05:00)

华泰证券研报表示，展望2024年，看好供需格局改善、中长期景气上行的航空、油运以及伴随中国电商平台海外扩张带动的跨境物流市场；宏观增速趋缓，资金风险偏好下行，或持续利好基础设施板块，公路、港口的高股息与防御性仍具配置价值。其他子板块中，快递价格竞争或持续，压制单票盈利；机场盈利有望持续修复，但免税不确定性犹存；集运面临大量新船交付压力；铁路客运或有旺季机会。我国民航中长期供需改善的逻辑未变，我们测算24年客运机队相比19年末增长19.2%，CAGR仅为3.6%，并且由于制造商产能受限，实际引进或将更低。(2023-12-06 07:20:00)

今年以来，尽管市场持续震荡、赚钱效应不佳，不过红利策略基金以稳健的收益持续受到投资者青睐,多只红利主题ETF产品年内份额更是实现翻倍增长，最高份额增幅达到2424%。多位业内人士表示，在市场遇到波动时，红利策略的高股息、低波动的特点使其攻守兼备，往往可以获得较好的超额收益，因此具备良好的中长期投资价值，后市也有望继续扮演市场避风港。李茜也认为，从长周期的维度，随着资管新规的实施，刚兑逐渐打破，无风险利率处于下行区间，红利策略的高股息、低波动的特点，适合作为长期资产配置的工具。(2023-12-03 00:01:00)

嘉宾介绍：王静，前海联合基金基金经理四季度市场分歧仍较大，顺周期板块为何值得关注？消费板块的布局时点已到？医美行业的投资价值如何看？哪些医美细分领域具备投资机会所以如果随着明年医美行业业绩增长的兑现，有可能会带来一个盈利和估值的双升，所以我们还是比较非常坚定的看好医美化妆品行业投资机遇的。(2023-11-29 00:27:00)

展望2024年，中金公司认为贵金属市场或仍是预期差与基本面之间的博弈，在美联储或从加息周期转向政策平台期之际，利率逆风虽有望边际缓和，但就上半年而言，美国经济增长或仍保持韧性，或尚不足以支撑稳定且较为乐观的降息预期，“买预期，卖事实”或将继续上演，利率主导之下，贵金属价格或呈前低后高。白银兼具投资品和工业品的双重角色，在双重身份不断博弈定价权的背后，白银价格实际为工业价值、投机价值、避险价值的综合表达。(2023-11-17 07:28:00)

11月20日至24日，首批深证50ETF产品——深证50ETF易方达、深证50ETF富国，即将进行发售。业内人士表示，深证50是深市核心资产的集中体现。“目前，A股市场资金导向逐渐往‘盈利驱动、价值投资’方向变化，内生增长稳定、盈利前景确定的核心龙头企业中长期往往表现出较高的收益涨幅。”深圳一家头部公募基金经理表示。(2023-11-17 05:14:00)

新华财经上海11月16日电REITs作为不动产资产证券化的重要工具之一，在海外资本市场扮演着重要且成熟的角色，为投资者提供了分享实体经济增长的有效途径。目前，我国REITs二级市场出现了一定程度的波动和分化，引起了投资者的关注，并引发了其对REITs投资价值及二级市场价格合理性等问题的广泛讨论。综上，万亿直言，随着制度建设逐步完善、商业模式逐渐清晰，预计REITs市场将迎来更为良好的发展态势——发行数量、规模和种类都将稳步增长，长期持有优质公募REITs资产的投资者将有机会分享行业发展所带来的红利。(2023-11-16 12:14:00)

2023年前三季度国民经济运行情况公布后，多家外资机构近日上调中国经济增长预期，认可中国资本市场投资价值。综合来看，外资机构预期边际好转的原因主要有以下几方面：一是下半年以来中国宏观政策不断加力提效，二是近期经济数据显示中国经济已呈现出企稳回升态势，三是当前A股估值已处于历史低位水平。在债券市场方面，景顺董事总经理、亚太区固定收益主管黄嘉诚表示，中国国债对于境外投资者的吸引力在于分散风险，十年期中国国债收益率从年初至今一直稳定在约2.6%的水平，未来中国国债收益率或短期内保持一段时间的稳健上行趋势(2023-11-05 05:42:00)

金融行业发展定位再次被明确。消息面上，刚刚闭幕的中央金融工作会议给我国金融工作设定了新目标，首次提出加快建设“金融强国”，扎实做好加强金融监管、防范化解金融风险、推动金融高质量发展等重点工作，这是本次会议给金融工作划出的重点公司寿险持续推进代理人队伍转型升级以及银保渠道业务结构优化，同时把握储蓄产品需求释放的市场机遇，加大增额终身寿险等储蓄业务销售，前三季度新单期交同比大幅增长43.7%，预计新业务价值同比增速在上市险企中继续领先(2023-11-04 07:42:00)

在A股市场估值大幅下修后，头部公募猛然加大了自购规模，且直指抄底中最为锋利的矛——宽基ETF。作为易方达本次自购的对象，易方达沪深300ETF基金经理余海燕在近日披露的三季度报告中强调，高效、便捷、低成本的指数基金可以为投资者提供分享中国经济增长及企业盈利的重要工具，下一阶段市场随着围绕稳增长、稳就业、防风险等政策举措的持续落地见效，不断推动经济运行持续好转、经济内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，这将进一步提振市场预期和信心。考虑到当前 A 股市场无论从资产定价，还是长期配置价值来看，都已经进入了价值区间，截至三季度末沪深 300 指数的风险溢价已经突破过去3年90%的高分位；市场情绪以及投资者行为也均呈现偏底部特征，对于后续 A 股市场的表现不必过于悲观，A 股当前位置机会大于风险。(2023-10-30 00:10:00)

中信证券研报表示，2023年三季度，银行股表现整体跟随大盘先扬后抑，7月政治局会议后，受益于政策定调积极，尤其是地方债务、房地产风险预期向好，银行板块上涨明显，8-9月，银行板块跟随大盘表现较为震荡，但相对收益较优，板块防御价值凸显下，银行股占主动型基金重仓股比例较二季度末小幅回暖。展望后续，我们预计政策环境转暖，经济动能积蓄，板块不确定性下降，均有助于行业估值提升。板块投资而言，建议下阶段关注重点是地产信用风险缓释和城投化债模式落地等。个股方面推荐：1）业绩增长和估值位置带来的投资回报明确，主要包括未来三年业绩增速确定性强、估值回落至低位的机构重仓银行；2）个体进入资产质量拐点周期的估值修复；3）受益于资本市场政策的大型银行。(2023-10-30 07:50:00)

公募基金三季报披露已经接近尾声。截至10月25日，已有97%的基金产品公布了三季度数据，包括易方达基金、广发基金、中欧基金等多家头部公司旗下产品的最新数据，手握“重金”的明星基金经理在第三季度的投资和调仓路径也随之曝光在他看来，依据高增速的持续性而进行的投资本就是不客观的，公司的价值大多在维持增长的时间长度上，随着市场持股的客观度提升，在客观商业环境变化较大的阶段，业绩维持强劲增长的优势行业估值吸引度已较高。(2023-10-26 03:04:00)

基金自购阵容再度加大。10月25日，西部利得基金公告称，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心和对公司投资管理能力的信心，本着与投资者风险共担、利益共享的原则，将于近日运用公司固有资金合计1000万元申购公司旗下西部利得中证国有企业红利指数增强、西部利得量化成长混合对于后市的投资价值，西部利得基金表示，结合政策储备、增长预期和产业升级方向看，看好A股市场。(2023-10-25 14:14:00)

截至10月23日，有40余只非货币基金公布了三季报，其中权益类基金有19只，除了此前报道的国投瑞银基金旗下产品，还有中庚基金、东海基金、东吴基金、东证融汇证券资产管理有限公司旗下的全部或部分权益类基金。四季度，刘元海相对看好以人工智能为代表的科技股投资机会，他认为，三季度科技股调整并不意味着全球科技创新大周期以及科技股行情的结束，以ChatGPT为代表的AI人工智能技术有望驱动全球科技进入新一轮创新和应用周期，同时叠加数字经济有望成为未来3-5年乃至更长时间中国经济新的增长动力，因此未来3-5年乃至更长时间，A股市场或将进入科技股时代，看好未来3-5年A股市场的科技股行情。四季度A股科技股投资主线可能仍将围绕AI主线寻找，看好AI算力和应用、电子半导体以及汽车智能化。(2023-10-24 00:34:00)

A股市场震荡之下，投资者逆市布局的积极性并不低，一批绩优基金经理管理的浮动费率基金热销！华夏基金表示，抛开短期不可控的风险因素，从分子端的盈利增长和分母端的流动性，以及资金面、估值来看，A股市场均已经处于底部区域。对于市场不必过度悲观，前期市场调整也是风险释放的过程，目前市场已经到达较低区间，后续进一步下跌的空间已经有限，长期来看A股市场配置价值较为突出。(2023-10-24 00:09:00)

投资者正在加速布局科创类ETF。记者发现，首批4只科创100ETF上市一个多月来，最新规模已涨至80.80亿元，较发行规模增长超11亿元，尽管短期科创100指数下跌，但投资者看好其长期投资价值，越跌越买，热情高涨展望科创板市场，苏俊杰表示，当前市场正处于磨底阶段，经济基本面已经逐步好转，稳增长与防风险政策也在不断发力。(2023-10-23 15:27:00)

今日，丘栋荣管理的多只产品披露了三季报，记者注意到，最明显的变化在于多只产品减持了神火股份、驰宏锌锗等有色个股，而在加仓的个股方面，包括了小鹏汽车-W、绿叶制药等。从三季度来看，丘栋荣虽然整体还是坚持低估值价值投资的策略，但是三季度明显更倾向于成长股的投资。“最后，估值定价角度看，这些新'公司现阶段非常契合低估值价值投资的要求，公司风险不断降低、业务持续甚至快速增长、盈利具有高增长性和高弹性的概率。(2023-10-20 11:22:00)

自今年公募费率改革以来，多只与业绩、规模、持有时间挂钩的浮动费率基金集体获批，并于近期陆续开始发行。蒲世林表示，可能会下沉在一些中盘股、小盘股或者市场关注度不够的公司去寻找阿尔法。他关注的方向包括：一是相对增速比较快的方向，比如与老龄化相关的医药健康，未来需求端有增长点，医药板块有机会，但挖掘个股难度比较大；二是开拓海外市场的一些制造业公司，估值还有提升空间；三是一些红利性资产，未来会有价值重估的机会。(2023-10-18 06:31:00)

本周，北上资金净卖出逾131亿元，致使今年以来累计净买入跌破1000亿元。分市场看，沪股通净卖出逾67亿元，深股通净卖出约64亿元。财信证券表示，受益于国内常规诊疗需求的恢复以及行业政策支持等，化学制剂中药、线下药店、医疗设备、民营医院、血制品板块的业绩增长良好盈利水平稳中向好。建议关注产品临床价值高、正处于快速放量阶段的创新药企等。(2023-10-14 12:46:00)

今年以来，实现正收益的个人养老金Y份额产品占比仅略超两成，投资者参与的热情不高，如何改善这一现状？随着市场震荡，个人养老金基金持有者还在亏损中的不在少数。在桑磊看来，经济增长较为稳定的环境下，估值水平是中期股票市场配置价值的核心决定因素，国内主要股票指数不管是和国际上主要指数比较，还是与A股历史估值水平比较，都处于相对低位，多数行业板块的估值也较低，股票市场具有很高的中期配置价值。立足当前时点，景顺长城养老与资产配置部基金经理江虹也认为，从各类资产配置性价比来看，当前或是进行中长期布局的较好时点，其中相对更看好权益市场。(2023-10-13 05:25:00)

近日，鹏华基金董事总经理、现金投资部总经理叶朝明发表观点称，8月经济数据有所回暖，根据高频数据观察，基本面好转趋势仍在延续，地产销售“金九银十”传统旺季仍可期待。对债券长端品种而言，目前10年国债已经调整至2.70%左右，超过1年期MLF利率20BP，继续调整的空间可能有限，市场或许仍在寻找平衡点位，但配置价值已经凸显。十一假期过后，市场预计进入政策效果观察期，经济仍处于新旧动能切换期，新的增长动能有待积聚；同时，在净息差压力下，银行难以维系较高的负债端成本，广谱利率的下降也压制了债券利率的上限(2023-10-12 15:18:00)

全面注册制落地后，A股市场百花齐放，越来越多的投资者开始关注“小而美”公司的投资价值。据分析，作为“小而美”公司的聚集地，中证2000指数小盘股一致预测净利润，两年复合增长率达到48.6%，具有较强的成长性。(2023-10-11 02:44:00)