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[导读]:春节临近，门店扩张逻辑驱动线下消费板块迎来估值修复，公募基金重仓的连锁消费龙头股价表现亮眼。因景气度投资在公募投研内极为盛行，门店扩张与收缩成为关键选股指标，多个基金重仓的消费股市值缩水、股价低迷，甚至淡出公募视野，往往因其陷入门店收缩周期甚至大量关店。金信基金谭佳俊表示，2026年将把投资重点转向“新消费”与“游戏”两大成长赛道，作为组合进攻端的核心方向，同时优化价值端持仓以增强防御性。在新消费领域，重点布局契合Z世代消费需求、具备品牌创新能力与渠道变革潜力的国货品牌及供应链企业；在游戏领域，聚焦产品管线丰富、积极布局AIGC技术且具备出海潜力的龙头企业。
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春节临近，门店扩张逻辑驱动线下消费板块迎来估值修复，公募基金重仓的连锁消费龙头股价表现亮眼。
因景气度投资在公募投研内极为盛行，门店扩张与收缩成为关键选股指标，多个基金重仓的消费股市值缩水、股价低迷，甚至淡出公募视野，往往因其陷入门店收缩周期甚至大量关店。
在公募人士看来，线下门店网络与互联网平台业务增长的投资逻辑类似，门店扩张不仅是消费企业业绩增长的核心支撑，也成为公募景气度投资中筛选消费标的的重要锚点，在悲观情绪已显著反映在股价低迷后，不少基金经理也对2026年消费板块的投资态度整体转向乐观。
基金选股规避门店收缩
门店扩张成为公募基金挖掘消费股投资机会的关键逻辑，与公募投研盛行的景气度投资密切相关。
“在消费股的估值模型中，门店数量既是估值的重要锚点，也是企业业绩持续增长的核心保障。”华南地区一位基金经理告诉券商中国记者，门店的扩张与收缩直接反映赛道景气度强弱：若赛道存在明显盈利风险，企业往往倾向于收缩门店，这类公司易被公募资金判定为后续盈利难度加大，企业收缩后的股价表现也将偏弱；而具备持续门店扩张动力的企业，往往代表着赛道盈利趋势向好，更易获得基金青睐。 ... 网页链接