基金中的基金

首批浮动费率基金成立已有近4个月的时间，其投资呈现出怎样的特征？随着公募基金2024年一季报完成披露，浮动费率基金的投资动态浮出水面。值得注意的是，多位基金经理还表达了他们在投资理念方面的最新思考。以张延闽为例，其直言：“最近半年资本市场的变化暴露出现有投资策略和组合构建中的一些问题，典型的不足就是选股胜率(2024-04-25 05:46:00)

15年来，长城基金基金经理曲少杰关注境外投资，在日积月累中，拓展了全球化的投资视野，沉淀了丰富的海外投资经验。“每个人都处在学习、成长的过程中，这是一个持续的过程，我的投资框架也不断进化，近年来变化最大的一点是提高了外部环境影响在行业分析中的优先级。具体来看，人工智能有望全方位渗透各个生活场景，通用型机器人、服务型机器人发展空间较大。随着AI技术持续发展，芯片设计公司将持续提升自身算力，应用公司将加大投入布局服务器、数据库等，这些受益于AI发展的企业有望持续加深护城河，提升竞争力，蕴藏着丰富的投资机遇。(2024-04-01 02:04:00)

中泰资管最新披露的基金年报透露了深度价值派基金经理姜诚的最新动作。以姜诚管理规模最大的中泰星元价值优选为例，截至2023年年末，该产品规模为57.55亿元。“截至年底，我们几乎打光了所有子弹，成为同类别基金中的‘激进分子’。我们一直认为，稳健不应用低仓位来表达，而应该来自居安思危，来自对重仓股的‘丑话说在前头’，来自自己跟自己较劲而不是过度自信和盲目乐观，最终源头是个股的安全边际(2024-03-27 09:18:00)

高仓位、高集中度、低换手率，2023年，傅鹏博的投资风格一如既往。多次提及控制回撤、关注估值、拥抱高股息，作为成长型基金经理的傅鹏博，又出现了一些变化。对于运营商及高股息率公司的火热，傅鹏博认为这表明，不确定的环境中，资金正在寻找 “相对安全”资产。剔除周期波动明显的行业，这些公司能够产生持续稳定的经营性现金流，平衡利润在企业发展和股东分红中的分配。(2024-03-27 22:14:00)

近年来，证券基金机构经营理念有偏差、功能发挥不充分、治理水平待强化、合规意识和水平不高等问题仍较为突出。为解决这些问题，3月15日，证监会发布《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见》，旨在促进一流投资银行和投资机构的形成。博时基金表示，首先打造高质量机构是一个体系化的工程，需要有久久为功的耐性，也要做到多方面的协调推进。其次要坚持以重塑定位为核心，要发挥金融在经济体系中的重要地位和价值，牢牢抓住金融的人民性，在此基础上，会有助于促进行业稳健发展。(2024-03-23 02:10:00)

在现场观礼火箭发射是何感受？3月20日8时31分，探月工程四期鹊桥二号中继星由长征八号遥三运载火箭在中国文昌航天发射场成功发射升空。而关于如何挑选卫星互联网板块中的优质公司，博时基金行业研究部研究员包江麟表示，第一个是该公司所做的东西在卫星里面是非常核心的，产业地位比较高的，别的公司比较难切入进来，是它独一无二的产品；第二个是其凭借自身产品的优势或者是渠道的优势，能够将更多的产品注入到卫星里面的公司。包江麟表示，卫星通信产业链包括卫星制造、发射服务、地面设备制造和卫星运营服务四大重点领域，目前卫星行业投资角度主要关注在制造端和应用端。(2024-03-22 16:49:00)

今年以来，发起式基金上新速度加快。截至3月15日，年内新成立153只发起式基金，在全部新发行基金中占比近三成。相较于去年同期成立的发起式基金，在数量和占比方面均有所增加曾衡伟进一步分析称，首先，风险控制是发起式基金运作中的关键环节。由于发起式基金通常具有较高的灵活性和创新性，因此更需要严格控制风险，以确保投资者的资金安全；其次，加强投资者教育也非常重要(2024-03-16 03:00:00)

债券型基金作为公募基金市场中的重要一员，近期申报和“上新”持续活跃。截至12月19日，债券型基金年内新发规模约占全部新发基金规模的七成，近九成债券型基金年内实现正收益李海涛则认为，从短期来看，市场焦点可能集中在跨年资金和配置需求，考虑到近期央行公开市场投放较为呵护，对短期债券市场较为乐观；从中长期来看，考虑到国内经济复苏情况，国内实际利率偏高，后续依然有降低社会融资成本的需求，利率依然有下行需求。(2023-12-20 00:27:00)

基金成立后，建仓期期限通常在1到3个月之间。在下半年的沪指屡次下探3000点以下的行情中，不少基金经理在基金成立后“稳坐钓鱼台”，轻仓乃至空仓成功“熬”过下跌行情。华南某大型公募投研人士认为，对于基金经理而言，震荡行情中的主动管理，既体现在主动选股方面，更体现在择时方面；择时的确很难，但在A股做投资，想要获得良好的收益体验，择时又是必须的，哪怕做不到精准，至少可以感知市场的温度，做到“模糊的正确”。(2023-12-19 06:10:00)

四季度以来，多只政金债指数基金在基金发行份额榜单上名列前茅，引发市场广泛关注。事实上，这类产品近两年来一直保持了较高的热度，截至三季度末的规模与两年前相比增长了近一倍“例如利率债指数中的3-5利率指数产品，主要投向为3-5年政策性金融债，无信用风险，且久期适中，进攻性与防御性相对平衡。” 吴玮说道。(2023-12-17 00:01:00)

一、大消费一周表现1、主要指数表现2、板块内细分行业对3、指数估值情况二、消费主题基金业绩跟踪后疫情时代消费趋势受关注，消费行业在疫情困境下或有机会。当下，酒业正处于长周期发展中的变革之年、转型之年和分化之年。中国酒业协会副秘书长刘振国日前也表示，“产业步入深度调整期”。(2023-12-04 09:56:00)

基金产品年末排位赛打响。今年以来，纯债基“势力”崛起，99%以上的纯债基产品实现正收益率，堪称2023年公募基金产品梯队中的盈利“担当”。此外，还有8只基金的规模位于50亿-100亿元区间。其中，兴全恒鑫债券A的年内回报率最高，达7.11%，规模达53.28亿元。(2023-12-04 11:55:00)

随着医药板块的震荡调整，不少机构趁机增持。《经济参考报》记者梳理上市公司公告发现，今年四季度以来，多家机构对医药板块方面的配置较为热情，比如泰恩康、开立医疗、爱尔眼科等均于第四季度获得了机构增持，增持机构中不乏管理百亿规模的基金经理的身影朱明睿也认为，我国医疗器械市场内需依旧强劲，药械比仍有较大提升空间。对医疗器械中的设备板块而言，在PET-CT、软镜、硬镜等极具高技术壁垒的产品领域，国产化率仍不足10%，具有极大提升空间(2023-11-30 00:22:00)

震惊金融圈的“FOF、信托踩雷‘造假私募’”事件持续发酵。作为事件中的关键角色，产品托管方受到业内质疑。记者就这一事件采访华泰证券等托管机构，试图进一步破解背后疑云上述律师表示，若传言属实，FOF管理人可能涉及在挑选子基金方面未尽到勤勉尽责义务；托管方责任目前难以判断；底层管理人如挪用基金款项，可能涉嫌刑事犯罪。(2023-11-17 00:01:00)

一、“稳增长”主线一周表现1、主要指数表现2、指数估值情况二、稳增长主线基金业绩跟踪以下榜单根据基金季报数据，筛选满足近四期平均权益占比大于等于60%、周期+基建地产+金融占当期总持仓比例大于80%、金融占当期比例小于60%、周期占当期比例小于60%，成立时长大于1年的基金。中指研究院研究副总监徐跃表示，以海外成熟市场规模推算，我国公募REITs的市值规模或可达到5万亿元的体量，其中消费基础设施公募REITs市值规模或可超7000亿元，潜在空间庞大。在这其中，对房地产市场中的存量不动产投资运营管理领域而言，未来发展大有可为，公募REITs有望成为新的金融抓手，释放基建投资新活力。(2023-11-06 10:44:00)

11月1日，随着公募三季报披露结束，2023年三季度公募FOF基金经营情况出炉。FOF基金即“基金中的基金”，FOF基金经理也被市场视为“专业买手”，在资本市场波动当下，专业买手们在三季度收益如何获得FOF基金加仓较多的债券基金则包括易方达安悦超短债债券A、国联安短债债券A、招商招旭纯债A、交银丰晟收益债券A、国泰合融纯债债券A、易方达安源中短债债券C、国泰合融纯债债券A、华安安浦债券A等。(2023-11-02 07:37:00)

进入下半年，基金发行并未“回暖”。截至10月27日，下半年开启发售的基金共395只；而在去年，这一数字为465只，新基金发行数量同比下滑15%。就主动权益基金的发行情况来看，相比公司规模，基金经理个人的知名度和号召力在发行中的作用也非常关键。马芳、钱睿南等具有一定知名度的基金经理在冰点时刻发行的基金仍取得了相对较大的规模；而在发行规模倒数的基金中，也有部分来自头部大厂。(2023-10-30 10:31:00)

虽然A股市场还处于震荡格局，但“看长做长”的基金已经开始逆周期布局后市。10月26日，银华基金、博时基金、国泰基金旗下科创100ETF联接基金开始发行；紧接着，第二批科创100ETF中的华夏基金、易方达基金旗下上证科创板100ETF将于10月30日启动发行王克玉则表示，下一个阶段除了继续关注TMT、化工新材料的机会外，还会重点关注在国际化领域取得显著进展的汽车零部件、电池材料等企业的投资机遇。(2023-10-27 07:25:00)

在历经三季度业绩跳水和大面积赎回后，财通资管姜永明退出了“百亿基金经理”之列。10月25日，财通资管姜永明在管的6只基金披露了三季报，姜永明管理的基金规模降至75.39亿元，较二季度末缩水25.83亿元。在其看来，伴随着政策底逐渐明朗，重点需要跟踪经济复苏的斜率，当前温和复苏概率偏大，优先关注消费中的食品饮料、中游板块中的化工等，这些板块中的优质公司兼顾长中短期和成长价值，且大部分21年4-5月见顶后调整时间和幅度比较大，未来超额收益概率也比较大(2023-10-26 11:01:00)

10月25日，公募基金2023年三季报披露完毕，全市场逾万只产品重仓、调仓、加仓，以及管理规模和市场研判浮出水面。天相投顾统计数据显示，第三季度基金前十大重仓股包括贵州茅台、宁德时代、泸州老窖、腾讯控股和五粮液等；新增前十大个股包括华勤技术、东睦股份、航材股份、华软科技和凯盛科技等；增持前十大个股包括药明康德、山西汾酒、药明生物、立讯精密和贵州茅台等。华商医药消费精选混合基金经理孙蔚表示：“关注重点在于医药中长期见底的公司，其次是消费板块中的汽车和汽车零部件，底仓为白酒的高端品种。”(2023-10-26 00:06:00)

10月24日，周克平管理的华夏复兴混合、华夏科技创新混合、华夏核心科技6个月定开混合、华夏创新未来混合(LOF)、华夏先锋科技一年定开混合、华夏创新视野一年持有混合六只基金公布了2023年三季报。图片来源：天天基金网周克平表示，市场震荡下行，外资持续减持，但是另一方面看到了经济政策逐步发力，中国经济数据在逐步改善。此前，在华夏复兴混合的二季报中，周克平表示，二季度整体上组合依然在顺周期方向做重点布局，拥抱经济复苏中的长期结构性发展方向，聚焦在高质量发展的新兴行业，核心集中在汽车尤其是新能源汽车产业链，半导体中的半导体设计，计算机中的软件和生物医药，以及通用制造业和军工中2023-2024年能业绩加速的方向。(2023-10-25 11:37:00)

在基金产品净值波折不断的背景下，基金调研赋能业绩被打上疑问。在2023年的A股市场中，基金经理调研似乎已不能直接体现在基金业绩上，业绩排名前列的基金产品似乎已与传统印象中的调研价值无关，而更加依赖主题投资和高频切换，而部分明星基金经理“不爱调研”却能在市场中长期生存，令一些基民愈加质疑基金经理的“勤奋”价值，在投资信心欠缺的当下，基金经理的调研价值究竟体现在哪里？他认为，虽然因上市公司类别不同、信息透明度不同、生命周期阶段不同，这就使得基金经理去实地调研的重要性有所区别，但调研仍是基金经理了解产业和公司的非常重要的途径，而过度依赖二手信息会增加基金产品投资的风险。(2023-10-23 00:03:00)

在市场底部放开大额申购，一方面为部分投资者提供逆势布局的机会，另一方面也有利于基金经理买入其心仪的投资标的。站在当前时点，机构人士纷纷表示，综合估值和风险溢价水平来看，当前A股的潜在长期回报大于长期风险，配置价值较为明显近期，多家公募基金宣布旗下基金恢复大额申购业务，其中不乏百亿元规模产品。“不仅指数整体估值水平较低，随着业绩增速确定性较高的消费、医药、新能源等行业跟随大盘持续调整，板块中的优质龙头公司估值也处于历史较低水平。(2023-10-23 08:26:00)

在金主担心债市风险后，公募产品清盘的现象已“清”到债券市场。当弱市中的机构投资者高度控盘一只基金后，大概率的结果可能是走向清盘，而在债券市场持续低迷的背景下，机构资金已不仅仅在权益类基金上采取撤退姿态，对债券基金产品也开始闪身离场，也使得部分有心帮衬扛住一段时间的金主最终也选择离场中欧基金认为，对于当前债券市场，国庆假期地产、消费等数据没有明显超预期，也没有新的政策出台，市场开始提前抢跑资金面转松，短期利率可能会有阶段性陡峭化下行。节后资金面有转松的可能，不过持续时间可能不长，再融资债扰动之下资金也难以回到极度宽松状态，叠加政策加码预期，10月中旬之后利率可能还是偏震荡状态。(2023-10-15 07:12:00)

今年以来，实现正收益的个人养老金Y份额产品占比仅略超两成，投资者参与的热情不高，如何改善这一现状？随着市场震荡，个人养老金基金持有者还在亏损中的不在少数。在桑磊看来，经济增长较为稳定的环境下，估值水平是中期股票市场配置价值的核心决定因素，国内主要股票指数不管是和国际上主要指数比较，还是与A股历史估值水平比较，都处于相对低位，多数行业板块的估值也较低，股票市场具有很高的中期配置价值。立足当前时点，景顺长城养老与资产配置部基金经理江虹也认为，从各类资产配置性价比来看，当前或是进行中长期布局的较好时点，其中相对更看好权益市场。(2023-10-13 05:25:00)