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[导读]:今年以来，港股市场表现强劲，成为市场关注的焦点。不少投资者对其背后的驱动逻辑及2026年的延续性尤为关注。刘刚建议，投资者在布局时应保持灵活性。“在追逐景气结构的同时，可以结合交易拥挤度进行择时。
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今年以来，港股市场表现强劲，成为市场关注的焦点。不少投资者对其背后的驱动逻辑及2026年的延续性尤为关注。Wind数据显示，截至11月25日收盘，恒生指数、恒生科技指数今年以来分别累计上涨29.09%、25.60%。
中金公司研究部首席海外策略分析师刘刚日前在接受中国证券报记者专访时表示，2025年港股的优异表现由流动性和情绪主导，其脉络是“过剩流动性”对“稀缺回报资产”的追逐。展望2026年，流动性充裕的局面将延续，但“稀缺资产”难以大幅扩散，市场将更多由结构性景气驱动，投资者需在把握产业主线的同时，警惕潜在风险，灵活布局。
流动性驱动下的“稀缺资产”追逐战
刘刚进一步阐释了贯穿全年的核心脉络，即“过剩流动性”对“稀缺回报资产”的追逐。刘刚表示：“当信用周期收缩时，大部分资产缺乏回报，资金会涌向能提供固定回报的资产；而当信用周期局部修复时，则会呈现结构性行情。今年以来此起彼伏的互联网、新消费与创新药板块的行情，正是这一逻辑的体现。” ... 网页链接