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[导读]:2004年，LOF与ETF相继诞生。20多年光阴荏苒，当ETF以4.1万亿元规模成为市场重要力量时，LOF却陷入需求萎缩、规模停滞的困局。“唯有以机制创新破除发展桎梏、以策略升级回应财富管理需求，方能让各类产品形态在差异化竞争中形成合力，构筑服务居民财富增长的坚实桥梁。”该人士说，资本市场的终极法则从来不是“谁取代谁”，而是“谁能更好地服务投资者”。
2004年，LOF与ETF相继诞生。20多年光阴荏苒，当ETF以4.1万亿元规模成为市场重要力量时，LOF却陷入需求萎缩、规模停滞的困局。
申赎机制低效、做市商体系落后，叠加主动管理业绩不振等因素，共同导致LOF发展遇阻。近年来市场频现“少数资金操控LOF大涨”的异常现象，更是暴露了产品流动性匮乏的弊端。
业内人士认为，公募基金已进入高质量发展新阶段，加速向“投资者需求导向”演进。陷入困局的LOF，唯有通过机制革新突破发展瓶颈，以策略迭代响应财富管理需求，方能重获生机。
20余年历练同期诞生竞品天差地别
2004年10月，首只LOF的问世开启了公募基金交易革新。LOF具有“交易所买卖+场外申赎”双重交易机制，为习惯于场外申赎传统产品的投资者带来了全新的投资体验，提升了流动性。
同年12月，ETF进入市场，随后引入做市商制度和实物申赎机制，奠定了产品流动性的基石。Choice数据显示，截至2025年6月15日，ETF数量逼近1200只。在资金青睐与政策红利的驱动下，ETF创新不断，形成蓬勃发展的态势。 ... 网页链接