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[导读]:今年5月3日，数万投资人将和往年一样，在“股神”巴菲特的故乡——美国内布拉斯加州小城奥马哈，也即伯克希尔哈撒韦的总部所在地参加年度股东大会。从1969到2025年，巴菲特用半个世纪证明：精准抄底逃顶并非神迹，而是对人性与价值的深刻认知。当市场高呼“这次不一样”时，我们需牢记的是，“资本市场没有新事物，只是贪婪与恐惧的循环。”
那么巴菲特究竟有何投资秘诀呢？方正证券研报表示，总结起来有两点：一是巴菲特一直强调的以“好价格”买入具备“护城河”的优秀企业。
所谓“好价格”，巴菲特自有一套计算内在价值的方法，即一家企业在其余下的寿命中可以产生的现金的折现值。不完全统计显示，44家被巴菲特经常提及的投资标的，买入时平均市盈率为14倍，68%股票市盈率小于15倍。
而所谓“护城河”，包括企业品牌、产品特性、商业模式、特许权等独特壁垒因素。比如喜诗糖果、可口可乐、吉列刀片是以品牌建立护城河；苹果则通过特殊的商业模式；富国银行等则是依靠特许权。
二是巴菲特敢于集中持仓自己重仓的公司，头部公司赚钱效应十分明显。
方正证券统计数据显示，1976年以来伯克希尔年报披露过的重仓股不足100只，其中，投资收益最大的10只股票中，苹果、美国银行、美国运通、可口可乐、富国银行、穆迪、比亚迪股份、宝洁、吉列、房地美合计收益达2558亿美元，占比约80%。 ... 网页链接