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12月FOMC会议鸽声嘹亮,重燃市场降息预期,带动金价大涨。本周五伦敦金现收盘价2019.5美元/盎司,周涨幅0.8%,再从相关数据看,美元指数周五收盘价102.6,周跌幅-1.4%,10年美债利率周五录得3.91%,周跌幅32bp,10年TIPS利率录得1.69%,周跌幅33bp金价中期趋势仍向上。美国经济动能经济韧性本质源于宽财政+紧货币下的政策效果错位,但随美国居民超储不断下降,且美联储高利率环境的大背景下,紧货币正逐渐向紧信用传导,未来财政-货币政策效果的剪刀差将越拉越大,明年美国经济存在更明显的下行压力,预计金价中期趋势仍向上(2023-12-19 08:25:00)
标签: 剪刀差 金价 预期 降息 跌幅 经济 货币 录得 收盘价中金公司研报表示,造纸行业,去年年末市场预期的成本下落、盈利弹性情景并未如期兑现,下游需求强度持续偏弱或是当前市场难以转势核心要素,纸厂盈利仍在历史低谷;同时供给端持续释放,产能过剩预期下产业链悲观预期蔓延,带动纸价、板块估值回落底部。特种纸:3Q23开启复苏周期。我们观察到在2Q23浆价大幅下落背景下,盈利弹性预期未兑现,主要系浆、纸价齐跌,4-5月纸厂基本未享受成本下滑红利;6月下旬起龙头纸厂逐步开始使用低价原料,浆纸剪刀差盈利逐步显现(2023-07-11 07:51:00)
标签: 预期 供给 盈利 板块 需求 企稳基于这样的思路,淡水泉投资当前重点挖掘那些业绩相比估值具有“剪刀差”特征的公司,即盈利持续增长,但估值尚未修复。公司在积极跟踪生物医药、半导体设计、高端制造、消费等领域具有这种潜力的优秀公司。(2023-05-17 00:00:00)
标签: 淡水 净值 投资 产品 亏损 信托 回撤 旗下4月21日,A股三大指数继续下行。截至收盘,上证指数报3301.26点,下跌1.95%;深证成指报11450.43点,下跌2.28%;创业板指报2341.19点,下跌1.91%;科创50指数报1116.83点,下跌4.13%。从货币供应量来看,3月,M0同比增速继续提升至11.0%,M1有所回落,在居民存款持续多增、财政发力不足的背景下,M2增速同样回落,且两者剪刀差有所扩大,从一定程度上反映出实体经济的经营环境仍在回暖进程中,政策发力依旧有所期待。(2023-04-21 18:57:00)
标签: 下跌 市场 经济 政策 有所 指数 资金随着A股市场整体回暖,指数呈上扬之势,聚焦于中小盘股的中证1000指数脱颖而出,涨幅曲线陡峭,在主要规模指数中涨幅靠前。随着经济复苏预期不断抬升,微观流动性相对宽松,叠加投资者情绪边际修复、风格性价比剪刀差收窄等因素,国内权益市场各类投资风格之间的表现差异可能更多是阶段性的。从2023年全年来看,成长、质量、价值等主要投资风格表现或相对均衡,不同风格内部选股宽度应较去年更大,A股市场将为投资者提供更多自下而上的选择机会。(2023-02-27 06:33:00)
标签: 量化 投资 指数 市场 小盘股 策略 风格 投资者华泰策略认为,较低的交投情绪可能制约市场1月整体表现,且历史上,春季躁动赚钱效应更强的区间,往往出现在春节后至两会前。1月布局寻求防守反击、低位吸纳更佳。当前美债长端利率在高位反复,不建议在成长vs价值之间做强力押注,与之对应的,更合理的策略是,交易:①剩余流动性见顶指向的大盘风格,②CPI-PPI剪刀差持续回升指向的产业链下游风格,以及③超额收益与人民币汇率正向相关性高的品种(恒生科技、食品饮料、消费建材、传媒、计算机、航空机场、工业金属),尽管美债长端利率在短期的走势仍有不确定性,但美欧货币政策差、美中基本面差均发生变化,分别驱动美欧利差、美中利差收敛,对应美元走弱与人民币走强。在景气回升早期的品种中,顺应以上方向的资产包括恒生科技、乳制品、传媒、保险、医疗服务、医美、航空机场。(2023-01-04 07:40:00)
标签: 回升 风格 利差 躁动 低位 产业链华泰证券在其最新年度策略报告中以“消费重启,科技共生”作为主题,认为2023年或为市场筑底修复的拐点年,把握消费重启+科技共生主线。消费反转契机来自于线下经济重启推动地产vs固投剪刀差跌幅收缩,以及美债实际利率下移等。(2022-11-04 00:00:00)
标签: 重启 消费 食品 剪刀差 策略 年度社融增速超预期回暖,人民币贷款一枝独秀,政府债持续退坡。9月社融存量增速为10.6%,环比提升0.1个百分点。9月社会融资规模增量为3.53万亿元,同比多增6274亿元。货币政策方面,政策利率短期调降概率不大,1YLPR仍有5~10BP调降空间,5YLPR更大,空间有20BP以上。(2022-10-13 07:53:00)
标签: 企稳 政策 增速 流动性 百分点 剪刀差 百分8月上旬,半导体板块涨势显著,多只个股价格实现翻倍上涨,半导体概念基金净值也有明显增长。但8月中下旬以来,半导体行情出现回调,可持续性引发热议。诺安基金同样指出,站在当前时点,半导体板块的市场情绪仍处于较低位置,基本面与股价的剪刀差越来越大。(2022-08-26 07:09:00)
标签: 板块 估值 净值 个股 行业 基金: 长城久嘉创新成长混合 大成蓝筹 芯片 融通互联网 银河创新中金公司研报指出,当前银行股估值和仓位位于历史底部,显示出长期配置价值。近期超预期降息表明政策力度仍在继续加码,有利于改善银行资产质量预期,M1-M2剪刀差收窄也表明资金正在进入实体经济,我们预计对银行股无需过度悲观“稳增长”继续加码,银行估值有望修复。当前银行股估值和仓位位于历史底部,显示出长期配置价值。近期银行股下跌,主要由于房地产相关贷款资产质量担忧。(2022-08-23 07:14:00)
标签: 增速 息差 估值 资产 相比 预计 降幅我们此前一个月的核心判断是,8月3日晚沙特及OPEC+增产将超预期,驱动原油价格跌回至俄乌冲突之前的水平,即WTI回到90美元以下震荡中枢。而实际上,8月3日晚OPEC+会议增产10万桶,增产幅度大幅低于我们此前的预期,但原油价格却如期持续下行,8月5日WTI原油期货价格89.01美元/桶,已回到2022年2月俄乌冲突前水平——可谓失之桑榆,收之东隅。因此,关注原油价格见顶驱动CPI-PPI剪刀差收窄带来的投资机会,包括受益油价下行的航空、下游化工、中游制造业。(2022-08-10 07:29:00)
标签: 增产 原油 下行 预期 价格 油价 中枢 冲突昨日(7月5日),大盘震荡收跌,两市成交额11810亿,较上个交易日放量506亿,3400多股下跌。东方财富Choice数据显示,昨日场内股票型ETF净申购达12.40亿份,其中,沪市股票型ETF净申购9.21亿份,深市股票型ETF净申购3.19亿份国海证券认为,配置方面,重点关注经济复苏斜率加快驱动下的消费以及金融,包括三条主线,一是疫情防控政策边际放宽、PPI-CPI剪刀差收敛,受益于消费复苏的核心赛道如食品饮料、医药生物等;二是顺应地产后周期、且政策重点扶持与刺激的可选消费板块,包括汽车、汽车零部件、家电家居等;三是阶段性关注金融起舞。7月首选行业食品饮料、医药生物、非银金融。(2022-07-06 11:09:00)
标签: 申购 疫情 消费 政策 金额 修复 可能 关注中信证券:7月行情结构将更均衡,消费、成长制造和医药三大板块轮动重估7月,A股处于本轮行情的第二阶段,政策合力推升基本面预期预计将驱动估值修复,随着欧美加息叠加和中报业绩分化等因素扰动,预计7月行情波动加大,节奏趋缓,结构上三大板块轮动重估,建议在消费、成长制造和医药保持均衡配置。配置方面,重点关注经济复苏斜率加快驱动下的消费以及金融,包括三条主线,一是疫情防控政策边际放宽、PPI-CPI剪刀差收敛,受益于消费复苏的核心赛道如食品饮料、医药生物等;二是顺应地产后周期、且政策重点扶持与刺激的可选消费板块,包括汽车、汽车零部件、家电家居等;三是阶段性关注金融起舞。7月首选行业食品饮料、医药生物、非银金融。(2022-07-04 00:03:00)
标签: 政策 消费 市场 修复 行情 关注 疫情 预期中国居民的消费韧性较强,可选消费品代表大家对消费升级的需求。整个社会价值体系其实发生了很大的变化,从原先追求最基本的温饱要求,到现在大家更注重品质、安全性、个性化、便利性等通胀或者整个农产品价格成本的拐点应该出现在下半年。下半年是中国消费复苏的一个起点,同时成本向下形成剪刀差。(2022-06-30 10:41:00)
标签: 消费 疫情 对消 剪刀差 成本 需求 复苏国家统计局将于下周发布5月份消费者价格指数(CPI)与工业生产者价格指数(PPI)数据。对此,《证券日报》记者采访了五位首席经济学家或首席分析师,对5月份数据进行前瞻,并以此为基础对当前经济形势作出研判在明明看来,目前通胀仍然呈现出结构性特征,CPI同比涨幅处于温和水平,存在一定上行压力;PPI同比涨幅仍较高,但未来趋于下行。(2022-06-02 00:40:00)
标签: 月份 价格 涨幅 上行 回落 小幅 首席 表示策略观点:反弹之后,仍以防守为主5月市场主要指数大多上涨。5月(截至5月27日),A股主要指数大多上涨,中证1000和科创50表现较好,分别上涨8.3%和4.9%,上证50和沪深300表现较差,分别下跌1.5%和0.4%,其他主要指数中,万得全A上涨3.5%,上证综指上涨2.7%,创业板指上涨0.1%。主线二:消费方向。历史上来看,通胀剪刀差明显收窄时期,消费板块多有不错表现。同时,消费板块22年业绩的相对优势可能会更加明显。建议关注:1)高确定性的白酒与医药。(2022-06-02 07:06:00)
标签: 上涨 疫情 市场 表现 消费 经济 方向 增长三轮消费行情的宏观共性:经济企稳+需求修复。经济增速上升是复苏的信号,PPI-CPI剪刀差收敛隐含了上下游利润再分配的优化。基于财务视角的选股逻辑:疫后消费复苏是一个慢变量,但对于消费冲击最大、最深的阶段正在过去。中国消费潜力仍然巨大,但是在消费恢复的早期,我们应该优先布局业绩确定性更高、供给侧出现优化的方向:1)盈利确定性强与现金流改善:白酒;2)毛利率承压缓和:汽车、食品;3)供给侧优化,集中度抬升:生猪、消费者服务等。(2022-05-20 07:15:00)
标签: 消费 行业 供给 盈利 集中度 毛利率 毛利 现金流国家统计局将于近日发布4月份消费者价格指数(CPI)数据与工业生产者价格指数(PPI)数据。多家机构预测,由于蔬菜、猪肉等食品价格走高,4月份CPI同比将小幅走高,涨幅或在2%左右。在明明看来,去年CPI和PPI同比逐步分化,今年二者则转为收敛,4月份CPI和PPI同比剪刀差或将进一步收敛。(2022-05-07 01:03:00)
标签: 月份 价格 走高 小幅 上涨 预计 因素 上行近期,受得州干旱因素影响,美棉快速上行,不断刷新新高。而国内棉花市场并未跟随其走势,表现较为疲软。整体上,棉市外强内弱格局凸显。(2022-04-15 00:00:00)
标签: 程度 并购重组 并购 剪刀差 三审 市场华泰证券:“失速”社融与双V探底背后的五点指引价值与成长风格全年单边占优的条件均不具备,全年维持成长vs价值的均衡配置的基础上,结合内外流动性边际变化、产业逻辑边际变化灵活调整、优中选优,当前toG品种阶段性占优,1)价值品种中,能源基建、能源央企仍是避险+进攻双属性底仓配置,2)成长品种中,受益于G端投资发力、政策基调强化、景气逆势上行的光伏、风电、数字基建;此外,关注低位品种中边际变化较大的医药:行业整体PETTM分位数已调整至10%以下(2010年以来,后同),股权风险溢价分位数达到95%以上,指数点位调整至2020年疫情前位置,国内居家抗原检测推进+海外政策风险边际缓释。(2022-03-14 07:24:00)
标签: 边际 增速 拐点 品种 风险 基建 逻辑 剪刀差12月的社融存量增速同比为10.3%,完美印证我们去年年初对社融增速位于10%-11%区间的判断。从增量来看,12月社融增量为2.37万亿元,同比多增7224亿元,基本符合市场预期。货币方面,M2货币供应同比增长9%,M1货币供应同比增长3.5%, M1-M2剪刀差基本企稳。从M2分项来看,居民存款增长平稳,企业端则在扣除税费缓缴的影响后,同比或基本持平。(2022-01-14 07:15:00)
标签: 融资 企业 增量 居民 方面 增长 货币11月CPI同比回升0.8个百分点至2.3%,PPI同比回落0.6个百分点至12.9%,CPI-PPI结束18个月的回落,见底回升至-10.6%。本文通过梳理CPI-PPI见底回升的内在原因、历史规律和资产表现,尝试给出CPI-PPI回升期的资产配置建议。历史上五次CPI 与PPI 剪刀差回升周期,上游、中游、下游利润占比分别变动-7.9%、+1.3%、+6.8%,下游在利润传导中受益较大。(2021-12-12 08:26:00)
标签: 剪刀差 回升 传导 回落 利润 价格 下行事件:据人民银行初步统计,2021年11月,社融新增2.61万亿元,同比多增4745亿元,截止2021年11月,社融存量311.90万亿元,同比+10.1%;2021年11月,新增人民币贷款1.27万亿元,同比少增1600亿元;2021年11月,M0、M1和M2分别同比+7.2%、+3.0%、+8.5%,较上月分别+1.0PCTS、+0.2PCTS和-0.2PCTS。由于M1 增速上行而M2 增速下降,本月M2-M1 剪刀差为5.5%,较10 月的5.9%收窄,货币活期化程度有所增强,经济动能边际回升。(2021-12-12 08:26:00)
标签: 贷款 增速 融资 信贷 新增 存量 中长期 边际年内,市场几乎一直被“双碳”主线引领。但临近年末,市场风格产生了新的变局。11月获最多机构提名的“金股”伊利股份,最新的120亿元大额定增在本周落地。信达证券观点认为,未来市场风格将进一步向消费切换,助力消费股“王者归来”。(2021-12-12 07:53:00)
标签: 消费 板块 市场 食品 股份 剪刀差三大宏观数据及货币政策工具变化本周“扎堆”亮相,由此触发了A股的上涨行情。这三大变化是:1、高企坚挺了一年之久的PPI触顶回落,CPI和PPI剪刀差收窄;2、前11个月进出口数据出炉,同比增长22%,人民币汇率创三年半新高;3、央行全面降准0.5个百分点,释放流动性1.2万亿元。这三个现象是否说明沉寂了一年多的“茅指数”或大盘股行情,会不会卷土重来?目前尚不能确定。(2021-12-11 08:41:00)
标签: 上涨 人民币 人民 数据 剪刀差 变化