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[导读]:三轮消费行情的宏观共性:经济企稳+需求修复。经济增速上升是复苏的信号,PPI-CPI剪刀差收敛隐含了上下游利润再分配的优化。基于财务视角的选股逻辑:疫后消费复苏是一个慢变量,但对于消费冲击最大、最深的阶段正在过去。中国消费潜力仍然巨大,但是在消费恢复的早期,我们应该优先布局业绩确定性更高、供给侧出现优化的方向:1)盈利确定性强与现金流改善:白酒;2)毛利率承压缓和:汽车、食品;3)供给侧优化,集中度抬升:生猪、消费者服务等。
六位基金经理把脉港股后市: 5项措施激活港股做多热情 制约因素有望松绑
三轮消费行情的宏观共性:经济企稳+需求修复。经济增速上升是复苏的信号,PPI-CPI剪刀差收敛隐含了上下游利润再分配的优化。1)2009.9-2010.9:“四万亿”稳增长刺激见效,需求回暖推动PPI与CPI双升。2009年周期股行情结束后消费接棒,各细分行业普涨。促消费推动汽车领涨,食品饮料表现不俗。2)2016.7-2018.1:供给侧改革推动下,上游通缩缓解,GDP增速触底回升。2015年创业板牛市结束后市场剧震,消费股接棒成长股,但其中仅深度受益消费升级的白酒、家电白马表现突出。3)2019.3-2021.1:中美贸易摩擦缓和+疫情防控复苏优势,消费股凭借盈利确定性优势承接了充裕的流动性。 ... 网页链接