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[导读]:2021年以来，通胀上行和经济复苏预期导致全球无风险利率的中枢(美债收益率)快速上行，压制市场估值再扩张，特别是前期估值较高的“核心资产”。本篇报告我们将复盘上世纪70年代的美股“漂亮50退潮”后，对当下的投资启示。新冠疫情全球蔓延超预期，全球需求不振；中美摩擦升级；内地流动性收紧；人民币汇率大幅波动。
公募扎堆调研HALO股 一家获60家基金密集调研 A股板HALO更具优势
A股版HALO被热买 电网设备ETF“独苗”30亿到300亿只用俩月 还有哪些ETF“含HALO”更高？
2021年以来，通胀上行和经济复苏预期导致全球无风险利率的中枢快速上行，压制市场估值再扩张，特别是前期估值较高的“核心资产”。本篇报告我们将复盘上世纪70年代的美股“漂亮50退潮”后，对当下的投资启示。市场风格快速切换到“小而美”公司的价值发现，美股开启了数年的“小而美行情”，类比当前中国资产所处的宏观环境，我们认为此轮全球经济重启、行业加速出清，中国资产同样有望迎来“漂亮50”的退潮和细分领域“小而美”公司的价值发现。从配置上寻找市场低估值的隐形冠军和高景气赛道的优质龙头，重点关注：1)碳中和框架下的风电/光伏、公用环保、建筑建材等细分赛道；2)新经济和港股稀缺资产中的物业管理、传媒及互联网以及教育板块的细分赛道龙头。
美股“漂亮50”退潮后，在通胀上行的预期下，市场关注点逐渐转向成长小票。
上世纪50年代以来，经济腾飞下的美股走出四轮牛市。最终“漂亮50”行情在石油危机和粮食危机下的高通胀倒逼美联储货币政策收紧中退潮。70年代中，两次石油危机在一定程度上改变了美国经济和资本市场的发展，美国经济在1976年初重见曙光，通胀触底后快速反弹，市场普遍担忧通胀上行倒逼美联储提前收紧货币政策，在这样的背景下，美股风格转向“小而美”的公司，美股市场迎来数年的“小而美行情”，其中非“漂亮50” ... 网页链接