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[导读]:银华转债分级具有合并/分拆机制，以及基础份额每日开放申赎的特性，为基金提供了整体折溢价套利机会。从市场经验来看，随着投资者对于分级基金套利机制的熟悉，子基金二级市场定价合理度在提高，直接整体套利机会逐渐减少。
银华中证转债指数增强分级基金子份额已于8月28日上市交易，基金份额结构包括基础份额、稳健收益类份额与积极收益类份额，其中转债A份额、转债B份额的基金份额配比始终保持在7:3的比例不变。
银华中证转债A是银华中证转债指数分级基金中的稳健份额，在条件满足的前提下可以稳定获取约定收益。根据基金契约，在转债B净值不低于0.45元时，转债A可以获得1年期定存利率+3%的约定收益。每年12月的第一个工作日，转债A净值超过1元的部分将折算为基础份额，投资者可以通过赎回基础份额的方式兑现约定收益。
基金没有固定存续期限，转债A不可单独申购赎回，但是可以买入适当比例的转债B份额，申请合并为银华转债基金份额后进行赎回。转债A可在深交所上市交易，由于本金缺乏直接兑现通道，转债A的价格可能偏离其净值，交易转债A时投资回报会受到折溢价率波动的影响。
向下到点折算的直接作用是保护稳健份额资产安全性。当基础份额大幅下跌，激进份额资产显著缩水时，稳健份额的“防弹衣”逐渐变薄。一旦激进份额资产全部亏空，将威胁到稳健份额的本息安全。向下到点折算一方面让稳健份额提前兑现大部分本金，另一方面将激进份额杠杆回拨到初始水平，提升激进份额资产占比，增加稳健份额的安全性。一般来说，向下折算阈值越大，在激进份额资产占比越高的时候就能提前兑现稳健份额资产，其安全性也越高。 ... 网页链接