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[导读]:7月18日，中国保险行业协会披露了一起险资举牌案例。至此，年内保险机构举牌次数增至21次，超过去年全年的20次。总之，险资“抱团”高股息资产是当前市场环境下的现实选择，但从行业高质量发展的视角来看，险资应持续增配具有增长前景的资产。唯有如此，险资才能从“被动防御”转向“主动适应”，在推动自身高质量发展的同时，更好地助力资本市场健康发展，并提升服务实体经济的质效。
7月18日，中国保险行业协会披露了一起险资举牌案例。至此，年内保险机构举牌次数增至21次，超过去年全年的20次。今年险资举牌标的共性鲜明，集中在银行和公用事业板块，普遍具有高股息率特征。这一特征也与保险资金在股票市场的整体持仓风格高度一致。
险资“抱团”高股息资产是市场化行为，契合其“求稳”的配置逻辑。但险资举牌与持仓过度集中于少数高股息板块，却也暴露了行业资产配置的深层隐忧。对此，笔者有三点思考。
首先，险资“抱团”高股息板块并非最优解。
然而，险资这种趋同的配置策略并非应对低利率的最优解，其中蕴含三重隐忧：一是机会成本较高。过度集中于银行等成熟行业，可能错失科技等新兴领域的成长红利。二是高股息特征并非恒定不变。险资久期较长，当前部分板块的高股息率可能随着资金的持续流入而变成低股息率。三是行业集中风险隐现。险资持仓策略过于集中于少数几个行业，其投资组合本身可能潜藏集中度风险。 ... 网页链接