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[导读]:我们宁愿在寒风中端起猎枪耐心等待,也不愿意在垃圾堆中挥汗如雨上下奔忙——尽管后者有时候看起来是如此有利可图。
最近,我们说指数、指数基金比较多;指数基金是一种工具,FOF基金经理和普通投资者都可以用。好的指数基金,比如Smart Beta指数也成为红极一时的“当红辣子鸡”;还有逆市增长的ETF,人称“抄底神器”。
指数基金,操作上是被动跟踪指数,在这个层面我觉可以称之为“被动基金”;而指数在编制的过程中,也是人为主动策略的渗入,尤其是Smart Beta指数,人为在选股和权重上进行了优化,从这个层面讲,指数基金里有“主动”的部分,并不是完全的“被动”。另外,指数基金的“衍生品”——指数增强、量化基金等,让指数基金的成分股“优胜劣汰”,赚取更多的收益。
指数基金,在于缩小跟踪误差,获取贝塔收益,也就是市场收益;
主动基金,在于获取阿尔法收益,也就是超额收益,超出市场的收益;
美国指数基金占比很大,主动基金经理基本上跑不赢指数基金,也就是说跑不赢市场。但这里也要注意,美国市场持续增长的十年时间,指数基金轻而易举获得贝塔收益;而在中国市场,散户为主的市场,我也相信优秀的主动基金经理,在牛市能获得更多的超额收益,在熊市也能降低亏损程度。 ... 网页链接