行业基本面

2024年结束前三分之一旅程之际，公募基金交出了一份差强人意的答卷：权益类基金的平均回报趋于转正；债券型基金的赚钱效应有所减弱；配置类产品的表现中规中矩；平衡类产品则渐露头角“当前A股整体估值处于低位，部分绩优上市公司具备相当的吸引力。”泓德基金基金经理季宇表示，目前主要关注两个方向：一是在新的宏观背景下仍然能够实现稳健增长的公司，如在海外市场建立较强竞争优势的公司；二是顺周期行业的优质公司，虽然基本面处于左侧，但在考虑增长和分红之后，个位数的市盈率估值具有相当的吸引力。(2024-04-30 07:34:00)

海通证券研报指出，①24Q1白马股持仓变化不大，主因年初基本面和资金面仍处在修复中。②白马内部持仓结构调整受基本面和预期影响，出海相关行业加仓，医药/电子减仓。除此之外，还可以关注硬科技制造及医药。24年政府工作报告强调要发展新质生产力，为未来产业发展指明方向。具体可关注两个方面：一是硬科技制造。(2024-04-28 09:08:00)

日前，2024年基金一季报已全部披露完毕，基金持仓动向也随之揭晓，反映权益基金的投资偏好。一季度积极投资偏股型基金增持市值排名前十依次为宁德时代、紫金矿业、美的集团、洛阳钼业、北方华创、中际旭创、阳光电源、海尔智家、沪电股份、五粮液，且一季度股价均实现上涨。泓德泓富混合基金经理季宇表示，目前主要关注两个方向：第一是在新的宏观背景下仍然能够实现稳健增长的公司，目前看到的机会更多是在海外市场建立较强优势的公司；第二是顺周期行业的优质公司，虽然基本面处于左侧，但考虑增长和分红之后，个位数市盈率的估值已经具备吸引力(2024-04-26 01:02:00)

中金公司指出，从历史经验看，4月往往是全年中业绩对股价表现解释力最强的月份，伴随着一季度经济数据、上市公司一季报的发布，A股或关注业绩驱动、追求景气板块。家用电器：1）消费品以旧换新政策催化；2）海外补库存加速企业出海；3）高分红优势、自由现金流相对充沛。(2024-04-02 07:25:00)

贺宛男：从龙头股年报把脉投资方向既然公司基本面没有太出色的表现，那么2024年要迎来大牛市的可能性不大，还是兜兜转转在行业和个股中寻找机会吧。(2024-03-30 07:35:00)

近年来权益市场持续调整，叠加再融资从严从紧、扶优限劣的政策背景，公募定增投资意愿降低。该公募基金投研人士认为，作为管理人，机构需要密切关注二级市场行业景气度变化，了解定增公司的基本面和行业前景，同时评估整体市场走势，在合适的时机布局，力争获得更好的投资回报。(2024-03-25 07:12:00)

2023年即将收官，公募基金排名战进入最后冲刺阶段，而年度垫底基金也将确定。数据显示，今年以来，主动权益类基金中只有2只产品净值跌幅超过50%；其中，灵活配置型基金中航新起航灵活配置混合A净值下跌了54.3%，偏股型基金中信建投低碳成长混合A净值跌51.61%，基本锁定排名倒数第二数据显示，他旗下另一只产品中信建投智信物联网重仓股与中信建投低碳成长混合高度重合，年内收益在主动权益类基金中排名倒数第8，净值跌47.41%。在以上产品的三季报中，周紫光表示仍旧更看好新能源行业或光伏行业的前景和基本面。(2023-12-21 00:42:00)

在推进高质量发展的道路上，中国制造业正在从“中国制造”向“中国智造”转变。智能化时代呼啸而来，智能汽车、智能机器人等创新产品迭出，日常生活也变得更加方便快捷。陈良栋：我的整体投资框架是以产业链研究为出发点，致力于寻找成长确定性和胜率更高的行业和个股，其间动态跟踪公司的基本面业绩和行业景气度。(2023-12-19 01:41:00)

12月18日，在市场持续震荡的背景下，北证50指数单日涨幅达3.39%。今年以来，北证50指数作为一大热门产品，受到投资者追捧，有基金开启限购模式，多家公募基金公司积极申报开通北交所交易权限此外，北京国管还表示，公司会同创金合信基金打造了单一资产管理计划产品，该专户产品将采用主动精选策略，行业配置将聚焦科技、医疗等高精尖产业，深入研究北交所上市企业基本面情况，选择行业和公司自身景气度处于上升期的细分龙头，推动北交所优质企业的价值回归。目前，产品已经通过基金业协会备案并正式开展投资运作。(2023-12-19 05:11:00)

日前，泓德基金来到中国第一家商业航天发射场，通过线上平台播放公司实地调研过程。这种通过视频的方式进行企业调研成为投资者参与上市公司调研的新途径。展望2024年，曾鹏认为，宏观环境将有利于科创投资。“国内宏观经济企稳回升，流动性宽松局面维持，美债收益率阶段性见顶，这将驱动过去两年估值显著收缩的科创行业有较大概率实现估值修复，与当前科创行业基本面修复的产业趋势相匹配(2023-12-14 16:53:00)

近期A股市场持续震荡，主要股指普遍回踩10月下旬的调整低点，个股赚钱效应有所转弱。在此背景下，多家一线私募最新策略观点显示，目前私募业内对于短期市场走向的研判出现一定分歧，但对于市场中长期表现的预期仍偏于积极庄宏东进一步表示，消费以及医药医疗行业基本面稳定，需求刚性，中长期行业发展空间较大，且存在诸多具备行业定价权的优秀龙头公司，可以重点关注消费、医疗服务以及高端白酒等细分领域的中长期投资机会。(2023-12-08 06:29:00)

海通证券研报指出，10月下旬来美债利率下行，美股表现强劲，而A/H股表现相对偏弱，尤其地产链调整较多。科技具体细分方向上，结合政策导向和技术进展，我们认为科技中可重视以下三个方向：一是财政政策发力下的数字基建，中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元，未来财政政策或更加积极，而数字基建作为稳增长和调结构的重要抓手，有望成为政府支出的重点(2023-12-03 07:30:00)

市场来到了年末阶段，新能源、消费、医药、半导体这些大家关心的赛道还能重回C位吗？让我们一同看看基金经理怎么说吧。综上，半导体周期受益于消费电子超预期的表现，基本面已经开始出现向上的拐点。目前整个半导体板块的估值仍处于相对底部区间的位置，安全边际较好，向下的空间有限。(2023-12-01 09:26:00)

中信证券11月30日发布轻工制造行业2024年度投资策略称，短期家居基本面有望迎来阶段性改善窗口，可逢低布局、把握估值修复机会，同时注意2024下半年行业需求或面临再次走弱风险，重视合理估值区间；预计2024年纸基产业链原材料成本利好因素仍在，头部纸企有望通过林浆纸一体化平抑浆价波动影响，包装受益下游需求向好会带动业绩增长。地产交付改善不达预期；行业竞争加剧；消费能力减弱；原材料价格上涨；汇率大幅波动；新型烟草行业监管程度超预期。(2023-11-30 08:04:00)

近期，短剧概念板块火热，多只基金因“踩中”短剧概念股实现净值快速增长。数据显示，截至11月27日，由基金经理董山青担纲的泰信行业精选混合近一个月以来的回报率为13.49%，在年内主动管理型基金排行榜单中，该产品在10月末的排名还在十五名开外，如今已跻身第六也有业内人士表示，需要警惕短剧概念股过热现象。“现在不少短剧概念股的基本面情况并不乐观，市场存在盲目炒作的情绪，建议投资者理性参与。(2023-11-29 04:54:00)

核心观点◆受降价、订单延迟等影响，军工板块营收增速放缓，利润端继续承压。2023前三季度军工行业营收4397.5亿元，归母净利润328.3亿元，单季度看，223Q3营收1443.7亿元，归母净利96.5亿元投资建议：“订单重于业绩”，“乐”见2024。当前军工板块基本面、情绪面、资金面皆处于底部，估值分位数仅17.9%，随着四季度中期调整落地，订单可见并驱动板块业绩逐步复苏，24Q1板块业绩环比和同比将迎来明显改善，23Q4行情拐点可期(2023-11-15 08:26:00)

嘉宾介绍：高兴，中信建投证券公用事业及环保行业首席分析师近年来，公用环保行业持续低迷，目前行业基本面情况如何？板块是否迎来布局机会？哪类企业值得关注？光伏随着新技术不断推出，发电成本的迭代，下降幅度预期还是更加乐观。前几年光伏组件价格受硅料价格影响一直维持在高位，但是现在看，硅料也在不断增产，光伏组件价格这两年不断往下走，从降本空间带动的经济性角度出发，光伏整体的增长空间比风电大一些。(2023-11-08 00:14:00)

嘉宾介绍：郝淼，嘉实基金基金经理近期医药板块有多反弹，行业估值是否已经到底部？目前基本面有哪些新变化？减肥药概念的投资机会怎么看？医药板块的布局时刻到了？而且这个时候很多投资者应该摆脱掉那些悲观的情绪，多去看一看医药行业里面是不是有一些长期稳定增长的细分方向和优质公司，这个时候往往我们能用好价格挑到好公司，是非常好的挖掘布局的时候。(2023-11-08 07:17:00)

近期，A股市场积极信号不断涌现。近六成私募机构认为，A股调整临近尾声，四季度宏观层面向好的趋势比较明确，对四季度的A股市场判断偏乐观，投资组合将增加对经济复苏敏感性较高的顺周期类品种久期投资表示，经过了长期的调整，A股市场总体估值比较便宜。7月以来经济基本面和企业业绩逐渐企稳，展望未来，将关注结构性机会，第一，看好高壁垒的优势制造业，尤其是供应端格局较好的优势行业；第二，看好可能出现基本面正向驱动的医药板块；第三，中长期持续看好低估值高分红的“中特估”标的。(2023-11-06 05:56:00)

兴业证券近日研报指出，随着当前全球流动性预期转松、美债利率快速回落之下，外资边际回暖并有望逐步打破负反馈，同时国内“经济底”、“盈利底”反复得到确认，基本面持续企稳回升，叠加决策层持续发力政策宽松，多重积极变化正不断出现，四季度市场有望逐步走出底部。三是布局顺周期，关注库存周期领先的细分行业，主要包括消费板块，即家用电器、轻工制造、农林牧渔等；TMT板块以及化学纤维等。此外，装修建材、影视院线等板块也存在库存周期的提前切换。(2023-11-06 06:41:00)

风再起时，创新药跑到了行业的最前面。近期，回暖的二级市场带来了立竿见影的效应——医药主题基金再度活跃于待审批名单中。对此，博时基金陈西铭认为有两方面的原因，“一是从宏观来看，往后一年美债利率下行的可能性较大，对创新药板块有比较大的促进作用，因为创新药是风险资产，股价对利率端变化的反应非常敏感；二是从基本面来看，中国创新药出海持续获得进展，国内支持政策迭出，产业发展也正旺(2023-11-06 07:18:00)

随着上证3000点失而复得，时间节点已经进入11月，距离今年的交易日结束也只有两个月时间。从大的角度看，机构投资者在过去十个月里亏多盈少，对于11月行情机构普遍认为市场阶段性底部或许已经出现，在内有“万亿特别国债”、“金融强国”后续预期，外有美联储暂停加息等因素的共同作用下，投资者可适当乐观一点。综合来看，我们认为国内经济有望逐步改善，但同时未来全球市场的波动性将加剧，地缘冲突的扩散风险使得能源价格与全球抗通胀进程存在不确定性。配置方面，当前A股多数板块已极具配置性价比，基于“走出底部在即，但初期反弹力度有限”的判断，我们相对更加看好行业周期底部确定、基本面企稳、兼具一定弹性的农业、白酒、煤炭等。(2023-11-04 07:44:00)

嘉宾介绍：郑宁，中银基金基金经理医药板块持续底部波动，板块投资机会如何看？目前行业是否已具备投资性价比？为何最看好创新药领域？港股创新药为何值得关注？如果能够更快推出，而且产品效果也比较好，一定是能够卖得很好。最近大家如果关注A股，一些减肥药概念股也比较活跃，但是我们还是要去投资真正长期能够带来业绩贡献的一些标的，而不是说去做短期主题投资。(2023-11-03 00:12:00)

11月1日，在上海证券报与博时基金联合举办的“科创中国——科创100指数”高质量发展调研行启动仪式上，博时基金首席投资官曾鹏表示，从全球宏观经济趋势来看，2024年将是科创行业投资大年作为总结，曾鹏表示，从全球宏观经济趋势来看，2024年将是科创行业投资大年，全球宏观经济、科创产业基本面和企业经营周期将进入共振阶段，科创行业整体估值将随之修复。(2023-11-01 21:38:00)

中金公司10月29日研报指出，在当前积极因素不断累积的背景下，市场预期有望逐步改善，对于后续表现不必悲观，市场下行空间十分有限，市场当前机会大于风险，四季度建议多关注阶段性及结构性机会。行业建议：温和复苏环境下关注基本面先行改善行业。温和复苏环境下关注基本面先行改善行业。建议关注三条配置思路：1）受益于政策边际变化、基本面修复空间和弹性比较大的基建链条相关行业；弱复苏环境下需求有望边际好转、库存和产能等供给格局改善，具备较强业绩弹性的领域值得关注，如白酒、白色家电等(2023-10-30 06:37:00)