库存

国泰君安证券研报认为，光伏电池组件出口数据显著改善超预期，海内外需求共振带来行业景气度提升，行业排产有望继续提升。辅材受益量增成长逻辑通畅，玻璃库存持续下降涨价预期强烈。辅材环节受益于行业需求预期提升，景气度持续上行，重点看好格局优、盈利好、估值仍处于较低的玻璃、胶膜、银浆环节(2024-03-27 07:29:00)

3月27日消息，华泰证券研报指出，2月我国宠食出口延续了过往5个月的同比高增趋势，量价分别同比增长22.8%、4.6%。风险提示：海外市场去库存进度不及预期/国内养宠渗透不及预期/自主品牌建设不及预期/原材料价格大幅波动等。(2024-03-27 07:43:00)

3月25日消息，国泰君安证券发布研究报告称，2024年春糖参展企业6600家，糖酒会官方预估3天观展40万人次，规模有望恢复至疫情前水平。大众品反馈：1）啤酒：量预期修复，价趋势延续。据春糖期间交流及调研，各啤酒品牌3月以来终端动销正常，各地库存水平依然在1个月以上但环比有所改善，持续去库存。(2024-03-25 07:57:00)

天风证券研报认为，近期海内外宏观预期向好持续催化基本金属价格，且当前仍为行业淡季，若旺季来临价格或有更大弹性，建议关注：中国宏桥、紫金矿业、金诚信、洛阳钼业、五矿资源；我们认为短期美国经济及就业数据的反复或带来金价的来回波动，但随着高利率环境对经济的负面影响逐渐显现，美债收益率的上行或已接近尾声，对中期金价形成支撑。风险提示：需求回暖不及预期的风险，上游供给大增的风险，库存大幅增加的风险。(2024-03-25 07:55:00)

A股收涨：北向资金净买入103亿汽车拆解概念爆发沪指涨0.54%，深证成指涨0.6%，创业板指涨0.06%。成交额超9000亿，北向资金净买入103亿。汽车服务、小金属、有色金属、能源金属、仪器仪表、环保行业涨幅居前。中信建投指出，日前，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。经济形势下，加快推动库存周期从被动去库向主动补库的过渡，具备一定迫切性。(2024-03-15 16:09:00)

东吴证券研报指出，随着暖冬结束，寒冬来临，需求端预期或逐步改变。我们看好寒潮带来的需求释放，且判断在寒潮过后，港口调出恢复将导致港口库存快速去化，预期2024年1月降低至2500万吨水平东吴证券研报指出，随着暖冬结束，寒冬来临，需求端预期或逐步改变。我们看好寒潮带来的需求释放，且判断在寒潮过后，港口调出恢复将导致港口库存快速去化，预期2024年1月降低至2500万吨水平(2023-12-24 07:59:00)

QDII业绩呈现分化，新兴市场获市场关注。今年以来，无论是以美股为代表的发达市场，还是阿根廷、越南、印度等新兴市场，行情表现均不俗。中信证券指出，港股市场2024年将是逐步修复之年。投资者情绪回暖，基本面有支撑，市场底部已然夯实。此外，中美库存周期共振上行，推动港股基本面持续修复。(2023-12-17 19:20:00)

这两天，白酒板块持续下跌，中证白酒指数12月13日下跌3.74%，昨天再度下跌2.07%，指数跌出了1年多来新低，年内从最高点回撤幅已经达到了31.46%。中证白酒指数的前十大重仓股中，舍得酒业年内跌幅超过了40%。随着泡沫的逐渐出清，估值的逐渐合理，相信反转随时都可能到来。对于行业主题基金而言，因为波动较大，最好还是控制好仓位，均衡配置。(2023-12-15 07:44:00)

12月6日，由东北证券研究咨询分公司举办的“研而有信——东北证券2024年度成都投资策略会”在成都开幕，邀请了近400家上市公司与投资机构现场交流，共话2024年投资机会。东北证券研究咨询分公司总经理李冠英、东北证券首席经济学家付鹏、东北证券金工首席分析师王琦、东北证券策略分析师杨正旺等就宏观经济前景、产业结构调整中的投资机遇、股市配置方向等市场最关注的话题进行了分享。杨正旺认为，2024年A股有望迎来震荡修复行情，捕捉结构性机会，可重点关注四条主线。“其一，向高质量发展转型而有众多政策支持，且出现产业突破的科创板块；其二，我国具备国际竞争力的出海板块，如汽车、纺服、电子等；其三，PPI回升导向的上游资源品板块；其四，向补库周期转换，本身库存处于低位的板块，如有色、化工等(2023-12-06 18:06:00)

11月最后一个交易日落下帷幕，公募基金年度业绩冲刺赛打响。今年以来，把握住行情变化以及重仓中小市值的主动权益型基金业绩居前。信达证券认为，A股存在三个反转力量：一是TMT行业季度调整可能已经较为充分，有望逐渐止跌；二是库存周期反转，作为经济短周期波动中最重要的力量，其一旦反转会对股市产生半年以上的正面影响；三是随着政策变化，2024年房地产销售存在反弹可能性。(2023-12-01 06:02:00)

11月落下帷幕，公募基金年度业绩冲刺赛打响。今年以来，把握住行情变化、重仓中小市值的主动权益型基金业绩居前。信达证券认为，A股存在三个反转的力量：一是TMT季度调整可能已经较为充分，有望逐渐止跌；二是库存周期反转，作为经济短周期波动中最重要的力量，其一旦反转会对股市产生半年以上的正面影响；三是随着政策的变化，2024年房地产存在销售反弹的可能性。(2023-11-30 20:25:00)

华泰证券研报认为，近期煤矿安全事故多发带来的生产扰动以及12月和明年1月的气温环比进一步走低带来的季节性需求提升将支撑春节前煤炭价格维持高位，但由于目前产业链条较高的库存，煤价尤其是动力煤价格涨幅将相对有限，预计动力煤价将在900-1050元/吨之间震荡。最近山西地区煤矿安全事故多发，或对山西地区的煤炭产量有更大的扰动影响。如我们2024年度展望报告所提及的，4Q23煤价仍将维持在高位，虽然反弹空间不大。2024年我们预计在新能源和水电发电挤压以及约8,000-10,000万吨新增产能释放的压力下，动力煤价中枢或从2023年的965元/吨下移到2024年的800元/吨(2023-11-30 07:09:00)

华泰证券研报称，10月中旬以来主产地煤矿生产陆续恢复，市场情绪随之逐步降温，煤价阶段性反弹结束。受主产地煤矿生产陆续恢复且库存高企的影响，市场情绪已有明显回落。与此同时电煤需求表现较弱，煤炭库存持续积累，目前煤炭产业链各环节库存均处于历史高位水平。(2023-11-17 07:22:00)

与去年同期相比，基金发行数量和份额今年以来均明显缩水。Wind数据显示，截至《经济参考报》记者发稿，年内发行基金数量共计1028只，合并发行份额为8719.89亿份。西部证券的看法也较为积极，其表示，展望2024年，库存周期回暖叠加资本开支加码有望驱动A股分子端重回上行周期，叠加上长期机构资金带来微观结构改善，市场有望回归重视传统行业比较框架。结构上来看，短期周期业绩有望触底反弹，中期来看成长消费弹性更高。(2023-11-14 03:19:00)

嘉宾介绍：曹辉，招商证券半导体分析师近期消费电子有所回暖，相关上游芯片领域明显复苏，半导体行业目前景气如何？库存去化进行到哪里了？是否已到布局时点？另外就是从价格端看，首先价不同的芯片价格是不一样的，像 memory模拟还有MCU，各自的价格都有独特的周期。(2023-11-13 00:08:00)

中信证券研报认为，电子行业2023年三季度实现总营收约6879.1亿元，同比/环比分别为+8.4%/+9.5%；归母净利润282.2亿元，同比/环比分别为+10.2%/-13.1%，营收同环比表现良好，归母净利润同比增长，反映行业整体库存见底，下游补库初现。预计2023年四季度电子板块有望受益于低基数下同环比增长，带动市场信心回归，且趋势有望延续至2024年上半年。我们看好电子行业夯实周期底部后，需求沿着顺周期逻辑从消费类开始反弹。行业三季报同环比整体表现良好，业绩指引普遍对Q4持续增长有信心。(2023-11-10 07:59:00)

中信建投证券展望药店行业2024年：经营边际改善预期较强。①消费力有望边际向好，叠加四类药品家庭库存影响逐步消退，用药需求有望持续释放；②门诊统筹政策逐步明晰，单店增长边际改善预期较强；③经营高基数影响边际减弱，药店增速或将逐季向好；④估值进入历史低位，具备配置机会③关注行业政策优化方向，锚定门诊统筹影响下限。我们认为，现阶段不确定因素对门店发展仍有一定限制，但限制破除后呈现利好趋势，后续可关注：各地门诊统筹药店纳入速度影响增量客流下限、各地处方外流进度决定门店收入增长下限、各地药品限价程度决定门店利润增长下限。(2023-11-10 07:56:00)

近日，多只原油主题基金出现场内高溢价，基金公司发公告提示风险。11月8日，易方达基金管理有限公司发布公告称，旗下易方达原油证券投资基金A类人民币份额二级市场交易价格波动较大，请投资者密切关注基金份额净值。“当前较低的原油库存除了给油价提供底部支撑外还会增加油价上行弹性。预计油价中枢有望较上半年上移。”诺安基金称。(2023-11-09 20:43:00)

兴业证券近日研报指出，随着当前全球流动性预期转松、美债利率快速回落之下，外资边际回暖并有望逐步打破负反馈，同时国内“经济底”、“盈利底”反复得到确认，基本面持续企稳回升，叠加决策层持续发力政策宽松，多重积极变化正不断出现，四季度市场有望逐步走出底部。三是布局顺周期，关注库存周期领先的细分行业，主要包括消费板块，即家用电器、轻工制造、农林牧渔等；TMT板块以及化学纤维等。此外，装修建材、影视院线等板块也存在库存周期的提前切换。(2023-11-06 06:41:00)

在刚刚过去的一周，半导体重返热门板块，多股迎来涨停。其中，存储芯片领域因业内预期拐点已至，表现亮眼。孔学兵认为，相当长的时间维度里，对半导体行业的投资可能依然需要坚持“淡化总量、结构优先、聚焦可持续成长”的思路，对业绩兑现度高的优秀公司进行阿尔法挖掘。目前，国内半导体行业正在经历库存周期出清和技术封锁突破的过程，三季度股价深度回调与业绩可持续增长形成背离，为优秀公司的中长期投资提供了更大的安全边际。(2023-11-06 06:27:00)

白酒涨价潮将至？业内人士这样看华安证券表示，伴随万亿国债增发，一方面有望稳定有效需求、拉动经济实际增长，另一方面也将助增经济预期、提振资本市场信心。白酒作为顺周期的龙头消费板块，将有望长期受益β行情。(2023-11-03 08:10:00)

中信建投研报指出，宏观因子中，中国持续上行，美国欧洲短期回落，美欧库存周期及中国经济内生动能方向仍是分化，欧美金融条件类因子有收紧趋势，国内金融条件短期趋缓。本报告结果均基于对应模型计算，需警惕模型失效的风险；历史不代表未来，需警惕历史规律不再重复的风险；模型结果仅为研究参考，不构成投资建议；当前海外地区冲突仍未结束，仍需警惕局部地区冲突大规模升级的风险；美国加息促进美元资产向美国回流，当前美国仍处于加息进程中，需警惕美联储加息超预期的风险；防疫优化后国内新冠肺炎疫情可能有多次冲击，仍需警惕国内疫情反复冲击对股市带来的风险。当前中国经济受国内国际因素影响较多，仍需警惕国内经济增长不及预期带来的风险。(2023-11-03 07:38:00)

华泰证券研报表示，当前国内宏观经济以及A股企业盈利改善的信号正愈发清晰，同时国内政策力度、中美关系等前期压力点也出现了积极边际变化，投资者对中长期基本面过于悲观的定价或将在短期得到修正，潜在风险点在于美债利率进一步冲高当前国内宏观经济以及A股企业盈利改善的信号正愈发清晰，同时国内政策力度、中美关系等前期压力点也出现了积极边际变化，投资者对中长期基本面过于悲观的定价或将在短期得到修正，潜在风险点在于美债利率进一步冲高(2023-10-30 07:44:00)

中金公司10月29日研报指出，在当前积极因素不断累积的背景下，市场预期有望逐步改善，对于后续表现不必悲观，市场下行空间十分有限，市场当前机会大于风险，四季度建议多关注阶段性及结构性机会。行业建议：温和复苏环境下关注基本面先行改善行业。温和复苏环境下关注基本面先行改善行业。建议关注三条配置思路：1）受益于政策边际变化、基本面修复空间和弹性比较大的基建链条相关行业；弱复苏环境下需求有望边际好转、库存和产能等供给格局改善，具备较强业绩弹性的领域值得关注，如白酒、白色家电等(2023-10-30 06:37:00)

2023年以来，白酒开启了主动去库存的进程，导致终端市场整体表现平淡。白酒上市公司前三季度业绩分化明显，贵州茅台/五粮液等高端白酒企业业绩保持稳定增长，山西汾酒/古井贡酒/迎驾贡酒等业绩增速相对更高，而顺鑫农业/酒鬼酒/老白干酒等业绩出现下滑或亏损。“市场对经济的短期表现和长期前景过于悲观了。”刘彦春在景顺长城新兴成长混合型基金三季报中指出，汇率持续调整对出口的促进会在下半年逐渐得到体现；居民资产负债表逐步修复后消费复苏也将加速(2023-10-29 03:53:00)